20201230-财信证券-机械设备行业_新能源浪潮下_抓住光伏_锂电设备板块投资机会_36页_3mb

行业定期策略总结：机械设备行业与新能源设备投资机会

核心内容

本报告分析了2020年机械设备行业的市场表现，并聚焦于光伏与锂电设备板块的投资机会。在碳中和政策推动下，光伏与锂电设备作为新能源产业的关键环节，展现出强劲的市场需求和技术迭代潜力。行业整体呈现高景气，机械设备指数在2020年1月1日至12月28日期间上涨28.47%，涨幅位居28个行业第10位，其中机械基础件和工程机械涨幅最大，分别达到64.66%和64.60%。

主要观点

1. 政策驱动：全球各国在碳中和背景下，对新能源产业的支持力度不断加大，尤其是光伏和锂电领域，政策向好为行业带来新增长空间。
2. 市场需求旺盛：光伏和锂电设备受益于新能源产业链的扩张，尤其是动力电池厂商的扩产，带动设备需求。
3. 技术迭代带来投资机会：光伏领域中，HJT技术因高转换效率和双面率优势成为未来重点，而锂电设备因技术壁垒高、毛利率高，成为投资热点。
4. 国产设备崛起：随着技术进步和成本下降，国产设备厂商在光伏和锂电领域逐步占据优势地位。

关键信息

2020年市场表现

• 机械设备指数全年上涨28.47%，沪深300指数上涨23.63%，创业板指数上涨43.31%。
• 行业涨幅位居28个行业第10位，其中机械基础件与工程机械涨幅领先。
• 个股中，上机数控（+691.18%）、迈为股份（+377.69%）、捷佳伟创（+287.12%）等企业因光伏行业高景气而上涨。

光伏设备投资策略

• 硅片环节：大尺寸化和薄片化趋势带来设备更新需求，预计2021年硅片设备市场空间为146亿元，晶盛机电为龙头。
• 电池片环节：HJT技术因高转换效率和双面率优势成为未来最大看点，预计未来五年市场空间在1822亿至2260亿之间。迈为股份和金辰股份具备HJT整线设备供应能力，捷佳伟创也有望受益。
• 组件环节：半片与叠瓦技术带来设备更新机会，预计组件设备更换空间在200亿元以上，金辰股份为组件设备龙头。

锂电设备投资策略

• 行业特性：锂电设备整体毛利率处于产业链较高水平，后段设备毛利率最高，达30%以上。
• 行业格局：国产设备商正在崛起，先导智能实现全工序覆盖，杭可科技为后段设备龙头。
• 发展趋势：设备龙头与大客户深度绑定，行业集中度将不断提升，投资窗口仍合适。

重点标的推荐

风险提示

• 光伏装机量不及预期
• 光伏新技术迭代不及预期
• 动力电池厂商扩产不及预期
• 全球疫情蔓延导致经济复苏放缓