20241029-东海证券-博雅生物-300294.SZ-公司简评报告_采浆量增长良好_业绩基本符合预期_3页_343kb

博雅生物（300294）公司简评报告总结

投资要点

本次报告对博雅生物（300294）在2024年前三季度的经营状况进行了全面评价，总体认为公司业绩表现符合预期。尽管2023年9-10月转让子公司股权，导致去年同期基数影响，但2024前三季度公司整体仍保持增长态势，尤其在采浆量、新产品研发等方面取得显著进展。

主要成绩体现在：

1. 公司前三季度营收124.5亿元，扣非净利润33.6亿元，三季度单季度营收34.9亿元、扣非净利润7.7亿元。值得注意的是公司销售毛利率和净利率均大幅提升。
2. 采浆量同比增长12.39%，达到38744吨，血制品业务收入108.9亿元，核心产品PCC和VIII因子销量稳步提升。
3. 扩建完善了国内浆站网络体系，新增单采血浆站，并通过收购绿十字香港控股有限公司，预计2024年11月完成并表，新增4个在营单采血浆站，扩大原料血浆规模。

在研发投入方面，公司前三季度研发费用支出473.8万元，多个产品和管线取得进展，如高浓度静丙补充申请已获受理，其他研发项目推进顺利，产品结构优化明显。

投资建议方面，如果不考虑收购绿十字影响，预计公司2024-2026年营收及归母净利润将实现较高增长，维持“买入”评级。

风险提示

1. 浆站获批进度不及预期
2. 研发进展不确定风险
3. 医药行业相关政策风险

结合今日股价和长期趋势，博雅生物的研究报告给出了明确的估值指引，为投资者提供了参考依据。

💎 于2024年10月29日