20260512-华源证券-建筑材料行业周报_地产回暖_建材股市表现背离或酝酿机会_14页_2mb

建筑材料行业周报总结（2026年05月04日-2026年05月10日）

核心内容

2026年5月，建筑材料行业整体呈现回暖迹象，尤其在房地产市场政策支持和核心城市楼市数据改善的背景下，行业有望迎来中期底部。尽管如此，建材板块股价表现与地产数据背离，市场对原材料涨价可能带来的影响有所担忧。报告认为，2026年可能是行业转折点，建议投资者关注景气赛道、消费建材和水泥细分领域。

主要观点

• 房地产市场回暖：
  多项数据显示房地产市场正在逐步企稳。一线城市二手房成交维持高位，挂牌量下降，租金及房价跌幅收窄，表明市场供需格局正在积极变化，中期底部或已确立。

• 政策持续支持：
  地方政府和中央政策持续加码支持楼市修复，包括放宽限购、降低非本地购房门槛、提高公积金贷款额度、支持“卖旧买新”等措施，旨在降低购房门槛并激发改善性需求。

• 建材板块表现分化：
  建材行业细分领域表现不一，其中玻璃玻纤板块涨幅显著，而水泥板块则小幅下滑。个股中，山东玻纤、宏和科技等表现突出，部分公司如四川金顶、亚士创能等则出现较大跌幅。

关键信息

水泥市场

• 全国42.5水泥平均价为322.7元/吨，环比下降2.3元/吨，同比下降60.3元/吨。
• 全国水泥库容比为67.3%，环比上升0.4pct，同比上升4.8pct。
• 水泥出货率为46.1%，环比上升1.8pct，同比下降2.0pct。
• 建议关注：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。

浮法玻璃市场

• 全国5mm浮法玻璃均价为1281.1元/吨，环比不变，同比下降141.9元/吨。
• 全国重点13省库存总量为6829万重箱，环比下降0.9%，同比上升21.4%。
• 建议关注：行业整体表现偏稳，需关注库存变化及价格波动。

光伏玻璃市场

• 2.0mm镀膜均价为9.7元/平，3.2mm镀膜均价为16.3元/平，均环比不变，同比下降。
• 全国光伏玻璃在产生产线385条，日熔量86800吨，环比不变，同比减少。
• 光伏玻璃库存天数为49.30天，同比上升77.3%。
• 建议关注：行业库存压力较大，需关注产能和需求变化。

玻璃纤维市场

• 无碱玻璃纤维纱均价为4705.0元/吨，合股纱均价为5275.0元/吨，缠绕直接纱均价为3850.0元/吨，均环比不变，同比下降。
• 电子纱均价为11850.0元/吨，环比不变，同比大幅上升。
• 建议关注：电子纱作为景气赛道，表现优于其他产品。

碳纤维市场

• 大丝束碳纤维均价为73.5元/千克，环比上升0.5元/千克，同比上升1.0元/千克。
• 小丝束碳纤维均价为95.0元/千克，环比不变，同比不变。
• 大丝束碳纤维-丙烯腈价差为45.16元/千克，环比上升0.26元/千克，同比下降。
• 电子纱市场价格走高，企业平均开工率上升。
• 建议关注：碳纤维作为高端材料，未来增长潜力较大。

建议关注公司

风险提示

• 经济恢复不及预期：经济复苏存在不确定性，可能影响行业整体表现。
• 化债力度不及预期：地产行业去杠杆进程可能影响产业链稳定性。
• 房地产政策不及预期：政策效果可能不及预期，影响市场信心。

投资评级说明

• 行业投资评级：看好（维持），行业股票指数超越同期市场基准指数。
• 证券投资评级：买入、增持、中性、减持等，依据相对涨跌幅进行定义。

结论

建筑材料行业在政策支持和市场数据改善的双重推动下，呈现底部回暖迹象。尽管当前股价表现与地产数据有所背离，但2026年或将成为行业拐点。建议投资者关注景气赛道（如海鸥股份、宏和科技、中国巨石等）、消费建材（如三棵树、东方雨虹、北新建材等）和水泥板块（如海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等）。同时，需关注经济复苏、化债进程及房地产政策的落地情况，以评估行业长期发展趋势。