20180318-光大证券-机械行业周报_工程机械持续增长_独角兽概念股再度升温_11页_1mb

工程机械持续增长，独角兽概念股再度升温

核心内容

2018年1-2月，工程机械行业整体持续增长，主要产品如挖掘机、装载机、平地机及推土机均实现正增长。同时，出口销量大幅增长，显示出行业在全球市场的竞争力。此外，随着人工智能和物联网的广泛应用，半导体需求不断上升，国内半导体设备制造商有望受益于大基金对全产业链的投资扶持。在3C设备领域，京东方和TCL集团加大投资力度，推动OLED设备市场增长。机器人行业虽然面临挑战，但协作机器人为国产企业提供了弯道超车的机会。

主要观点

工程机械

• 2018年1-2月，工程机械行业整体增长，平地机销量同比增长31.54%，出口量增长显著。
• 推土机虽2月销量小幅下滑，但出口增长超过100%。
• 装载机2月销量同比下滑19.18%，但1-2月累计销量仍增长28%。
• 挖掘机出口同比增长108.3%，国产市场占有率达61.0%。
• 随着固定资产投资平稳增长和“一带一路”政策推进，工程机械行业预计将持续增长。

锂电设备

• 宁德时代更新招股说明书，2017年净利润近40亿元，成为国内电池行业龙头。
• 宁德时代供应链内的上市公司近期市场表现优异，独角兽概念再度升温。
• 2018年2月动力电池装机量同比增长356.85%，其中新能源客车增长最为显著。
• 坚瑞沃能子公司沃特玛获得6亿元储能电池订单，显示锂电设备市场需求旺盛。

半导体

• 晶圆厂设备支出将在2018-2019年显著增长，中国将成为主要驱动因素。
• 三星电子西安NAND闪存产能扩建项目3月底动工，计划三年投资70亿美元。
• IC Insights上调2018年全球IC、DRAM及NAND市场规模增速，显示半导体需求强劲。
• 大基金一期和二期投资累计达1188亿元，重点支持人工智能、存储器及物联网领域。

3C设备

• 京东方合肥10.5代线TFT-LCD产线计划本月量产，总投资458亿元，推动超高清显示产业链发展。
• TCL集团计划在武汉投资350亿元建设6代柔性AMOLED面板产线，预计2020年量产。
• 面板厂商加速投资，OLED设备市场有望实现大增长。

机器人

• 中国连续五年成为工业机器人第一大消费国，但国产机器人市场份额提升有限。
• 协作机器人为国产机器人企业提供弯道超车机会，尤其在价格和柔性生产方面更具优势。
• 国产谐波减速器技术进步，可满足协作机器人需求。

关键信息

• 投资建议：推荐三一重工、徐工机械、康尼机电、杰克股份；关注中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。
• 行业表现：机械设备行业指数在2018年3月12日至16日期间下跌1.56%，跑输沪深300和中证500指数，但跑赢创业板指数。
• 子板块表现：印刷包装机械、制冷空调设备、冶金矿采化工设备上涨；农用机械、机床工具、环保设备下跌。

风险提示

1. 国内固定资产投资不达预期，可能影响下游机械设备需求。
2. 政策落地不及预期，可能导致行业增速放缓。

估值与评级

行业与上证指数对比图

相关研报

• 周期复苏、智能制造驱动，机械行业中报业绩同比改善（2017-09-04）
• 周期机械复苏延续+新兴产业助力升级，关注下游景气变化（2017-08-20）

分析师声明

本报告由分析师王锐（执业证书编号：S0930517050004）撰写，基于合法合规信息，独立、客观分析，不构成投资建议。