20180318-天风证券-计算机行业研究周报_钢联一季报超预期_继续看好存量_独角兽__18页_1mb

计算机行业分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2018年3月计算机行业的市场走势、行业观点、重点公司动态、海外动态以及一级市场投融资情况，重点围绕“独角兽”回归和工业互联网等主题，提出投资建议和行业趋势判断。

主要观点

1. 市场走势

   • 上周计算机板块下跌 $1.28%$，与沪深300同步，但跌幅略小于创业板指。
   • 上周重点推荐的金蝶国际和上海钢联分别位列涨幅榜第一和第三，其中金蝶国际因年报超预期，上海钢联因钢银单日交易数据创新高。
   • 汉鼎宇佑作为独角兽概念股涨幅居前，用友网络出现回调。

2. 行业趋势

   • “独角兽”回归潮将开启：CDR将很快推出，预计推动中概股回归A股，从而重塑A股科技股估值体系。
   • 存量“独角兽”迎来机会：政策支持下，A股中尚未被巨头控股的独角兽公司估值体系可能被重塑，投资机会显著。
   • 工业互联网与云计算是重点方向：行业建议投资者关注工业互联网数字制造和云计算大数据领域，认为其是中期反转的重要驱动力。

3. 重点推荐公司

   • 存量“独角兽”：上海钢联、生意宝、卫宁健康、长亮科技、广联达、浪潮信息。
   • 工业互联网：上海钢联、生意宝、汉得信息、宝信软件、东方国信、用友网络、金蝶国际。
   • 云计算大数据：易华录、东方国信、美亚柏科、用友网络、金蝶国际、广联达、启明星辰。
   • AI+：中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、四维图新、恒生电子、同花顺、思创医惠、华宇软件。
   • 一线龙头：用友网络、启明星辰、中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、恒生电子、广联达。
   • 二线龙头：东方国信、汉得信息、美亚柏科、易华录、新北洋、恒华科技、苏州科达、索菱股份。

4. 上海钢联亮点

   • 2017年实现归母净利润4817.8万元，创历史新高。
   • 2018年一季报净利润同比增长 $233.75% - 263.74%$，超市场预期。
   • 钢银平台交易数据创新高，寄售和供应链服务相互促进，电商业务进入业绩收获期。
   • 数据资讯业务跨品类扩张加速，未来增长潜力巨大。
   • 大股东全额认购配股方案，显示对公司发展的信心。

5. 风险提示

   • 宏观经济不景气
   • 政策风险
   • 技术推广进度不及预期

关键信息

• CDR政策影响：CDR将很快推出，为独角兽回归A股提供便利，或将重塑A股科技股估值体系。
• 估值体系变化：A股独角兽公司当前估值在35X左右，未来可能向更合理的水平修复。
• 投资策略：建议投资者关注存量“独角兽”+工业互联网，同时留意区块链和次新股机会。
• 行业热点：金融科技、智能驾驶、人工智能、AR/VR、大数据、物联网等板块均有活跃动态。
• 重点投融资事件：京东金融启动130亿元融资，趣店净利润增长 $275.3%$，微软、谷歌、亚马逊等科技巨头在AI、区块链等领域持续布局。

行业动态亮点

金融科技

• 京东金融启动130亿元融资，用于并购金融牌照、技术研发和市场投入。
• 蚂蚁金服投资巴基斯坦小微银行，扩大其在国际市场的影响力。

智能驾驶

• 上汽与TTTech合作推进智能驾驶中央控制器开发。
• 一汽解放与智加科技联合开发智能驾驶商用车产品。
• 通用投资1亿美元升级设备，为自动驾驶汽车生产做准备。

人工智能

• 微软在中英文机器翻译方面取得重大突破，翻译系统可与人类媲美。
• TCL计划在东欧设立人工智能研发中心。
• 微软联合阿波罗医院开发心脏病诊断算法。

AR/VR

• 教育部与微软共建VR实验室，推动VR教学应用。
• 谷歌开放地图API，助力开发者推出基于地理位置的AR游戏。

大数据

• 工信部筹建区块链和分布式记账标准化技术委员会。
• 企业通过大数据助力产业工人转型，提升人才储备。

物联网

• 萨瑞电子与阿里云合作，推动物联网解决方案。
• 三星SmartThings与哈曼联手打造物联网生态。

重点公司公告

• 上海钢联：2017年营收增长 $78.53%$，净利润增长 $117.95%$；拟配股融资12亿元，用于数据资讯与大数据业务。
• 用友网络：2017年营收增长 $14.47%$，净利润增长 $85.74%$；大股东解除质押，显示信心。
• 博彦科技：拟回购注销限制性股票，释放积极信号。
• 恒华科技：拟在卢旺达设立全资子公司，拓展海外业务。
• 其他公司：如东方财富、光环新网、南洋科技等均有不同形式的融资、回购或业务拓展动态。

一级市场投融资更新

• 金融科技：共发生13起投融资事件，涉及金额最大，如京东金融130亿元融资。
• 医疗健康：发生12起投融资事件，如MORE Health、复诺健生物等。
• VR/AR：发生6起投融资事件，如ActiView、Blue Vision Labs等。
• 区块链：发生4起投融资事件，如哈希未来、Messari等。
• 人工智能：发生3起投融资事件，如桃树科技、硅基科技等。
• 汽车交通：发生2起投融资事件，如有礼付、钛动力等。
• 大数据：发生2起投融资事件，如文军营销、艾漫数据等。

总结

本文聚焦于计算机行业的投资机会与政策影响，重点分析“独角兽”回归趋势、工业互联网及云计算的发展前景，并对上海钢联等重点公司进行深度分析，认为其具备高成长性与稀缺性，维持“买入”评级。同时，指出金融科技、智能驾驶、人工智能、AR/VR等领域的投资机会，并提醒投资者关注宏观经济、政策及技术推广风险。