20160829-东方财富证券-A股策略周报_九月市场机会仍存_本周将延续上周五的反弹_17页_1mb

九月市场机会分析总结

核心内容概览

本报告由证券分析师闵立政发布，主要分析了2016年9月市场走势、行业与主题配置建议以及市场风险提示。报告指出，尽管市场整体存在调整压力，但9月份仍有机会，特别是低估值蓝筹股和部分成长性个股。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 短期经济平稳：7月份工业收入和利润增速回升，表明短期内经济仍较为平稳，房地产和汽车行业是主要支撑。
• 长期经济压力：经济仍面临下行压力，需关注房地产投资率和开工率等数据，以及货币政策变化。
• 资金面情况：央行通过14天逆回购缓解资金面紧张，但意在提高短期资金成本，减少短钱长投。长期资金利率下行，资金总体仍较充足。

政策与事件影响

• 美联储加息预期：耶伦表示支持加息的经济理由增强，但认为9月加息概率不大，主要关注11月大选前的政策动向。
• 监管去杠杆：保监会加强“短钱长投”整治，证监会对资管产品实施“八条底线”规定，央行引导市场增加长期资金供给。
• 房地产调控：部分热点城市开始降温措施，如提高首付比例、限制土地出让等。
• 深港通进展：深港通开通临近，预计将吸引外资配置低估值蓝筹股。

市场风格与估值

• 市场风格：上周市场风格转向低估值、滞涨和超跌品种，资金偏好蓝筹股。
• 估值水平：市场总体估值偏高，但存在结构性分化，低估值蓝筹股具备投资价值，有估值修复要求。
• 资产配置荒：长期利率下行，资产配置荒现象明显，低估值蓝筹股仍具吸引力。

资金流向分析

• 产业资金：大股东减持压力存在，但IPO募资有所回升，资金配置仍以低估值蓝筹为主。
• 杠杆资金：融资余额回升，主要与网下打新有关，但增长幅度有限。
• 海外资金：沪股通和港股通均保持净流入，但额度有所下降。
• 机构资金：机构投资者资金总体增加，但增长不明显。
• 个人投资者：个人投资者资金净流入减少，散户退场、大户入场趋势明显。

市场情绪

• 整体谨慎：市场情绪略有回落，总体保持谨慎，无明显乐观或悲观倾向。
• 维稳预期：G20会议临近，市场有维稳要求，指数调整幅度预计不会太大。

配置建议

行业配置建议

1. 白酒：行业基本面有望超预期，估值合理，受资金关注。
2. 小家电：受益消费升级，景气度向好，估值优势明显。
3. 水泥：供给侧改革和稳增长政策利好，行业龙头具备投资价值。

主题配置建议

1. 国企改革：进入关键期，市场关注度高。
2. 国家安防：G20会议召开将带来短期刺激。

风险提示

1. 外围市场波动：民族主义、民粹主义抬头，存在不确定性风险。
2. 经济增速回落：依赖货币政策、房地产和基建投资，长期增长动力不足。
3. 债务危机风险：经济转型期可能引发企业债务危机，传导至金融市场。

市场策略总结

• 市场趋势：市场延续调整走势，但维稳预期下反弹概率较大。
• 投资机会：9月份市场仍有机会，尤其关注低估值蓝筹股。
• 资金配置：资金仍以存量博弈为主，但网下打新和深港通开通将推动资金向低估值蓝筹配置。

总结

尽管市场短期面临调整压力，但9月份市场仍存在投资机会，尤其是低估值蓝筹股和部分成长性个股。监管层去杠杆政策持续，但未收紧货币，资金总体仍较充足。投资者应关注政策动向和市场情绪变化，合理配置资金，把握市场结构性机会。