20160829-东方财富证券-汽车及零部件行业周报_智能网联汽车技术路线图本周公布_关注中报业绩优良公司_11页_710kb

新能源汽车行业投资分析报告总结

核心内容

本报告由西藏东方财富证券股份有限公司发布，投资评级为增持（维持），由分析师戴彧撰写，证书编号为S1160515090001，联系人张加代，电话021-36537949。报告主要聚焦于新能源汽车行业的政策变化、市场表现及投资机会，同时对智能网联汽车技术路线图发布后的行业影响进行了分析。

主要观点

1. 政策预期变化：
   新能源汽车行业将在接下来1-2个月内迎来政策密集期，包括骗补调查结果公布、新能源补贴方案调整、《汽车动力蓄电池行业规范条件》第五批企业名单发布及第四批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》发布。这标志着政策从利空转向利好，为新能源整车板块带来新的增长动力。

2. 新能源专用车机遇：
   上半年由于新能源专用车未进入前三批推广目录，导致市场销售受压制。但第四批目录有望在8月发布，新能源专用车将进入目录，迎来爆发式增长。东风汽车作为该板块龙头，预计下半年销售将快速回暖，业绩显著提升。

3. 智能网联汽车发展：
   智能网联汽车技术路线图本周发布，智能驾驶和车联网相关标的将受益，尤其是中报业绩优良的公司，值得关注。

4. 投资组合推荐：
   本周推荐的行业组合包括：东风汽车、力帆股份、广汇汽车和新时达，其中新时达被给予买入评级，因其在新能源汽车动力控制系统领域具备领先优势，且通过收购提升其在汽车制造领域的竞争力。

5. 行业数据与市场表现：

   • 7月新能源汽车产销同比分别增长93.4%和98.1%，其中纯电动乘用车占比较大，达54%。
   • 1-7月新能源汽车累计产销量增长显著，达119.8%和122.8%。
   • 传统燃油车7月产销量环比下降，但同比仍保持增长，受低基数影响增速较高。

关键信息

行情回顾

• 指数表现：上证指数下跌1.22%，沪深300指数下跌1.72%，东财汽车行业指数下跌1.7%，与大盘基本持平。
• 个股表现：
  • 周涨幅前十的股票包括：东安动力（17.18%）、世纪华通（12.62%）、金杯汽车（10.17%）等。
  • 周跌幅前十的股票包括：中鼎股份（-5.34%）、浙江世宝（-5.68%）、双林股份（-5.76%）等。
• 推荐组合表现：上周推荐组合整体收益率为-0.9%，跑赢行业指数0.8%，其中广汇汽车表现最佳，周涨幅近9%。

行业动态

• 政策调整：财政部将调整补贴政策，集中支持技术创新，同时开展骗补调查，对违规企业进行处罚。
• 地方规划：浙江省发布“十三五”新能源汽车发展规划，聚焦整车、关键零部件、智能化及充换电技术。
• 新能源指标：北京市新能源指标在第三季度已被抢光，预计10月和12月仍有机会获得少量指标。
• 企业动态：
  • 力帆股份：拟非公开发行不超过2.14亿股，募集22.4亿元用于新能源项目。
  • 江淮汽车：股东计划减持不超过2%股份。
  • 奥特佳、凌云股份、宇通客车等企业发布半年报，多数业绩增长，其中奥特佳净利润增长109.95%，宇通客车净利润增长30.56%。
  • 猛狮科技：收购华戎能源60%股权，布局新能源技术。

风险提示

1. 地方补贴政策不达预期；
2. 充电基础设施建设滞后；
3. 动力锂电池投产迟缓；
4. 新能源汽车出现重大安全事故。

行业重点覆盖公司

投资建议

• 重点推荐：新能源专用车、智能驾驶、车联网相关公司，尤其是东风汽车和新时达。
• 关注方向：新能源整车板块，尤其是低估值、高股息、稳定增长的公司。
• 市场趋势：新能源汽车销量持续增长，但受政策影响波动较大，需关注政策落地节奏。

总结

本报告指出新能源汽车行业正迎来政策利好，尤其是新能源专用车有望在第四批目录发布后迎来爆发增长。同时，智能网联汽车技术路线图的发布将推动相关产业链发展。尽管存在补贴退坡、充电设施滞后等风险，但整体行业前景良好，建议投资者关注具备技术优势、订单充足、业绩优良的龙头企业，如东风汽车、新时达、广汇汽车等，把握市场投资机会。