20220905-中财期货-钢矿月报_旺季需求遭质疑_易跌难涨_11页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份关于2022年9月钢材及铁矿石市场的分析报告，涵盖行情回顾、未来展望、基差与价差、基本面分析、成本及利润等多个方面，旨在为投资者提供操作建议和风险提示。

主要观点

成材市场

螺纹钢：8月成材期货震荡下行，9月消费水平预计无明显增长，现货市场对螺纹的补充主要依赖降价销售，第一波消费红利已释放完毕。螺纹价格上行压力大，下行风险高，操作区间为3300-4100元/吨。
热卷：热卷需求回暖，产量上升，但对钢材整体价格影响不大，品种间强弱分化明显。热卷操作区间为3400-4250元/吨。
策略建议：10-1正套可兑现利润，1-5正套可择机操作；远月制造业前景优于地产基建，建议做多卷螺差2301。

铁矿石市场

供给：铁矿供给偏松，但废钢价格上升及货源紧张对价格形成支撑，钢厂阶段性补库节奏保守，库销比维持低位。
价格走势：铁矿石价格紧跟螺纹，短期窄区间震荡，操作区间为600-750元/吨。
策略建议：9月有较大回落风险，可跟随成材进行1-5正套操作；铁矿基差偏低，建议在900点位做卖出套保，在730点位以下做买入套保。

关键信息

供给端

8月钢厂铁水产量复苏较好，高炉开工率80.85%，环比增加0.71%，同比略有下降。
澳洲和巴西港口发运量环比上升，全球铁矿石发运总量3096.8万吨。
钢厂进口矿库存偏低，库销比维持中性偏低水平。

需求端

钢材整体表观消费低位运行，基建需求释放加快，地产需求偏弱，制造业延续。
出口方面，海外疫情和能源危机影响工业品出口，成材出口表现一般。
需求恢复仍需时间，真实需求表现待验证。

库存情况

截至9月5日，钢材五大品种总库存1749.03万吨，环比下降0.85%。
螺纹钢总库存819.35万吨，环比下降1.01%；热卷总库存360.80万吨，环比下降2.07%。
钢厂铁矿库存维持低位，港口库存趋于平稳。

成本与利润

钢材成本及利润分化，热卷利润修复明显，螺纹利润处于低位。
废钢价格上升对铁矿石形成一定支撑，但钢厂复产节奏趋于平稳。
铁矿石与螺纹的价差维持低位，铁矿石价格受人民币汇率影响较大。

操作建议

螺纹钢：操作区间为3300-4100元/吨，建议在4000点位以上做卖出套保。
热卷：操作区间为3400-4250元/吨，建议在3400元/吨以下入场买入套保，4100元/吨以上做卖出套保。
铁矿石：操作区间为600-750元/吨，建议在900点位做卖出套保，在730点位以下做买入套保。
套期保值策略：10-1正套可兑现利润，1-5正套可择机操作；卷螺差2301可择机做多。

风险提示

下游需求超预期；
炉料供给趋于紧张；
钢厂超产。

数据来源与联系方式

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