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油脂日报总结（2026年03月05日）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年3月5日国内主要油脂品种（豆油、棕榈油、菜油）的现货价格、基差、月差、跨品种价差及进口利润等市场数据，并结合国内外基本面情况，给出了短期交易策略建议。

主要观点

1. 现货价格与基差

• 豆油：
  • 2605收盘价为8370元/吨，涨跌为0。
  • 各地区现货价格：张家港8650元/吨，广东8730元/吨，天津8590元/吨。
  • 现货基差：广东360元/吨，张家港280元/吨，天津220元/吨。
• 棕榈油：
  • 2605收盘价为9070元/吨，涨跌为68元/吨。
  • 各地区现货价格：广东9020元/吨，张家港9010元/吨，天津9130元/吨。
  • 现货基差：广东-50元/吨，张家港-60元/吨，天津60元/吨。
• 菜油：
  • 2605收盘价为9489元/吨，涨跌为3元/吨。
  • 各地区现货价格：张家港10149元/吨，广西9769元/吨，广东未提供。
  • 现货基差：张家港660元/吨，广东280元/吨，广西未提供。

2. 月差与跨品种价差

• 豆油月差（5-9）：28元/吨，涨跌（-2）。
• 棕榈油月差（5-9）：22元/吨，涨跌（0）。
• 菜油月差（5-9）：74元/吨，涨跌（-11）。
• 跨品种价差：
  • Y-P（豆油-棕榈油）：-700元/吨，涨跌（-68）。
  • OI-Y（棕榈油-豆油）：1119元/吨，涨跌（+3）。
  • OI-P（棕榈油-菜油）：419元/吨，涨跌（-65）。
  • 油柏比（豆油-棕榈油）：2.94元/吨，涨跌（-0.01）。

3. 进口利润

• 24度棕榈油：
  • 马来西亚&印度尼西亚船期为3，CNF价为1111元/吨。
  • 盘面利润倒挂约183元/吨，倒挂幅度扩大。
• 毛菜油：
  • 鹿特丹船期为4，FOB价为1085元/吨。
  • 盘面利润倒挂约1527元/吨，倒挂幅度扩大。

4. 周度商业库存

• 豆油：本周库存91.3万吨，环比减少3.16万吨（-3.34%），去年同期为92.1万吨。
• 棕榈油：本周库存78.7万吨，环比增加8.03万吨，去年同期为41.3万吨。
• 菜油：本周库存27.1万吨，环比增加2.4万吨，去年同期为75.1万吨。

关键信息

国际市场

• USDA月报预测：2025/26年度美国大豆期末库存为3.44亿蒲式耳，巴西大豆产量为1.7906亿吨。

国内市场

• 棕榈油：期价震荡小幅收涨，商业库存处于历史同期中性水平，进口利润倒挂扩大，买船迹象明显，短期受地缘因素影响波动可能增加。
• 豆油：期价震荡收平，商业库存处于历史同期偏高水平，压榨开机率逐步攀升，供应趋增，现货市场成交增加，但基本面缺乏矛盾，单边走势有限。
• 菜油：期价震荡小幅收涨，菜籽压榨量有所增加，库存处于中性水平，欧洲菜油FOB报价持稳，进口利润倒挂扩大，后期供应恢复预期增强，但下游需求偏弱，基差偏弱运行。

交易策略推荐

1. 单边交易：短期油脂受地缘因素影响波动或将加大，整体仍维持震荡运行，单边交易难度较大，建议暂时观望。
2. 套利交易：P59、Y59可考虑逢高反套。
3. 期权交易：建议观望。

附图说明

• 图1至图3展示了华东、华南、华东地区各油脂品种的现货基差。
• 图4至图6展示了豆油、棕榈油、菜油的5-9月差走势。
• 图7至图8展示了Y-P、OI-Y、OI-P、油柏比的价差走势。

作者与免责声明

• 作者：张盼盼，银河期货研究员，具备期货从业资格。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。