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丁二烯橡胶市场每日早盘观察总结（26-02-24 至 26-03-05）

核心内容概述

本报告为银河期货研究员潘盛杰发布的丁二烯橡胶（BR）及天然橡胶（RU/NR）市场分析，涵盖市场行情、重要资讯、逻辑分析与交易策略等内容，时间跨度为2026年2月24日至3月5日。

市场行情概览

丁二烯橡胶（BR）

• BR主力合约：价格在12590点至13795点之间波动，整体呈现震荡走势。
• 现货价格：山东地区大庆石化顺丁价格在12500-12900元/吨之间，民营顺丁价格12200-12600元/吨，华东及华南地区顺丁价格在12600-13300元/吨之间。
• 丁二烯价格：山东地区丁二烯价格在10550-11500元/吨之间波动。

天然橡胶（RU/NR）

• RU主力合约：价格在16315点至17145点之间波动，整体偏弱。
• NR主力合约：价格在13290点至13865点之间波动，部分时段小幅上涨。
• 新加坡TF：价格在193.8点至202.0点之间波动，整体偏弱。
• 现货价格：泰标/泰混近港船货价格在1960-2100美元/吨之间，人民币混合胶现货价格在15250-15970元/吨之间。

重要资讯

1. 东洋轮胎扩建北美工厂

• 东洋轮胎计划在北美新建工厂，以提升卡客车轮胎产能。
• 2030年北美翻新轮胎需求将显著上升，预计销量增长1.5倍。
• 新工厂建设成本已纳入公司新中期计划。

2. 中国石化化工行业供大于需风险清单

• 《石化化工行业存在供大于需风险的产品清单(2025年版)》发布，包含15个产品，其中12个为高风险，3个为较高风险。
• 顺丁橡胶（BR）被列为存在供大于需风险的产品之一。

3. 全球天然橡胶市场供需情况

• 2026年全球天然橡胶市场预计连续第六年供不应求。
• 产量预计增长2.4%至1520万吨，主要受中国、欧洲、美国需求增长推动。
• 欧盟新车登记量上升、美国轮胎发货量预期增加、贸易协定及电动汽车激励措施为潜在利好。

逻辑分析

供应端

• 国内顺丁产量：1月减产至14.04万吨，同比增产22.8%；2月增产至14.46万吨，同比增产22.9%，供应端边际增产，对BR形成利空。
• 丁二烯库存：2月国内丁二烯港口库存去库至3.72万吨，同比累库+4.7%；山东地区顺丁社会库存创新高，对BR形成一定支撑。
• 国际供应：泰国近港船货价格维持稳定，但整体市场仍偏弱。

需求端

• 轮胎开工率：国内全钢轮胎开工率同比减产-5.4%，半钢轮胎开工率同比减产-0.6%，整体需求偏弱。
• 汽车市场：欧盟乘用车销量连续两年下降，但电动车和混动车市场份额上升，对天然橡胶需求形成一定支撑。
• 出口数据：2025年美国自中国进口轮胎同比大幅下降，而自泰国进口小幅上升，影响BR出口预期。

大宗商品与宏观因素

• 美元指数：2月走强至98.5点，对商品形成一定压力。
• 化工行业指数：Wind化工行业指数对中证500指数比值上涨7.6%，显示化工板块表现强劲。
• 经济数据：1月M1-M2剪刀差回升，小福利多商品；2月ZEW全球汽车行业指数小幅下滑，对商品形成小利空。

交易策略

单边策略

• BR主力05合约：持续多单持有，止损逐步上移，关注12605点至13795点区间。
• BR主力04合约：部分时段空单持有，部分时段观望，关注12530点支撑位。

套利策略

• BR2605-RU2605：多-空套利策略多次提及，止损位置逐步调整，关注-2850点至-4210点区间。

期权策略

• 期权：整体建议观望，未给出明确操作建议。

风险提示与免责声明

• 报告内容仅为市场分析与投资建议参考，不构成入市依据。
• 数据来源合规，分析基于研究员职业理解。
• 银河期货不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。

总结

整体来看，丁二烯橡胶（BR）在2026年2月24日至3月5日期间呈现震荡走势，受国内供应增产、库存累积、出口预期变化及国际市场需求等因素影响。BR主力合约维持多单持有策略，止损逐步上移。套利策略中，BR与RU的多-空组合受到关注，但未明确介入时机。市场不确定性较高，建议投资者谨慎操作，结合自身风险偏好制定策略。