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白糖日报总结（2026年3月5日）

核心内容概览

本日报由银河期货研究员刘倩楠撰写，主要围绕白糖期货市场走势、现货价格、供应与需求情况、进口利润及交易策略等方面进行分析。整体判断为白糖市场多空因素交织，预计价格将呈现底部震荡趋势，短期可能因原油价格上涨而偏强。

主要观点与关键信息

一、期货盘面分析

• SR09 和 SR05 合约小幅上涨，但成交量和持仓量均出现不同程度的下降。
• SR01 合约也小幅上涨，但持仓量减少幅度较小。
• 从整体趋势来看，白糖期货市场呈现震荡格局，但部分合约表现偏弱。

二、现货价格分析

• 柳州 今日报价为 5390元/吨，无涨跌。
• 昆明 报价 5225元/吨，上涨 10元/吨。
• 武汉、南宁、鲅鱼圈、日照、西安 现货价格分别为 5650元/吨、5380元/吨、5435元/吨、5515元/吨、5820元/吨，其中 昆明、南宁、日照 等地价格上涨。
• 基差 方面，柳州基差为 60元/吨，昆明为 -105元/吨，武汉为 320元/吨，南宁为 50元/吨，鲅鱼圈为 105元/吨，日照为 185元/吨，西安为 490元/吨，整体基差波动较大。

三、国际供需动态

1. Datagro 预计2025/26榨季全球食糖供应缺口为 80万吨，消费量小幅增长 0.1%，总量达 1.933亿吨。
2. 巴西 新榨季初期乙醇生产占比提高，食糖产量预计降至 4380万吨，且未来可能因乙醇生产增加而进一步减少食糖供应。
3. 伊朗与美国、以色列冲突 可能提振巴西乙醇需求，进而影响全球食糖供应。
4. 泰国及欧盟 预计产量下降，印度 可能受厄尔尼诺影响减产，导致 2026/27榨季全球食糖缺口扩大至268万吨。
5. 国际糖价 预计将呈现底部震荡趋势。

四、国内供需分析

• 国内白糖产量 处于压榨高峰期，预计本榨季产量将显著增加，供应端有一定压力。
• 进口政策收紧 可能对国内市场形成支撑。
• 短期糖价 受原油价格上涨影响，可能偏强。

五、交易策略建议

1. 单边策略：国际糖价预计区间震荡，郑糖短期走势震荡略偏强，建议 低多高平。
2. 套利策略：市场波动较大，建议 观望。
3. 期权策略：短期可考虑 卖出看跌期权。

关键附图信息

• 图1-4：显示广西、云南月度库存与产量，反映国内糖市供应变化。
• 图5-8：展示柳州现货价格、柳州-昆明价差、白糖9月基差及郑糖5-9价差，提供价格走势与价差变化的参考。
• 图9-10：显示白糖5月基差及郑糖1-5价差，进一步辅助判断市场趋势。

作者承诺与免责声明

• 刘倩楠具有期货从业资格，承诺以独立、客观态度出具报告，不涉及任何利益输送。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用报告而产生的损失负责。
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