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中原期货研究所晨会纪要（2023年第134期）

一、宏观要闻

1. 证监会年中座谈会：强调活跃资本市场，提振投资者信心，落实融资端和交易端政策；坚决防范化解房地产和地方债务风险。
2. 人事变动：全国人大常委会免去秦刚外交部部长职务，任命王毅为外交部长；免去易纲央行行长职务，任命潘功胜为人民银行行长。
3. 经济数据：25个省份公布上半年GDP增速，上海增速最高达9.7%，超半数省份增速高于全国水平。
4. 能源生产：发电装机容量达27.1亿千瓦，增速10.8%；非化石能源投资占比88.6%。
5. 消费需求：7月乘用车销量预计环比降8.6%，同比降48%；新能源汽车同比增27.5%，渗透率达35.8%。
6. 黄金产量：上半年国内黄金产量同比增22.4%，消费量同比增163.7%，其中首饰消费占比逾66.4%。
7. 钢铁生产：7月中旬重点钢企粗钢产量同比增10.3%，日产水平创历史新高。
8. 沙特出口下降：5月石油出口降37.7%，非石油出口降19.2%。

二、主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：现货库存见底，期货关注10-11合约正套机会。
• 油脂：主营成交大幅增加，美国天气改善，库存增加，短期震荡。
• 白糖：进口船期增多，国内需求疲弱，短期随原糖波动，关注6700支撑。
• 生猪：现货价格反弹，供应紧张，谨慎做多。
• 鸡蛋：现货涨价，下游备货积极，谨防回调。

2. 能源化工

• 甲醇：基本面支撑不足，价格调整，单边建议逢高做空。
• PVC：供应阶段性收紧，库存下降，短期震荡偏强。
• 尿素：现货持稳，下游需求疲软，套保偏多。
• 甲醇反套建议：逢高做空。
• 氧化铝：供应趋紧，价格突破历史高点，偏多思路。
• 能源化工小结：宏观、成本、供需多因素交织，操作需谨慎。

3. 工业金属

• 铝：云南复产预期，供需基本面对价格支撑有限。
• 镍：基本面偏强，库存低，短线震荡。
• 铜：宏观情绪支撑，库存减少，短期偏强震荡。
• 硅铁/锰铁：原料端成本支撑仍然维持，近期等待政策落地。

4. 能源期货

• 铁矿石：需求边际走弱，短线偏强震荡。
• 焦煤：供应偏紧，需求旺盛，偏强运行。
• 天然橡胶：供应进入增产期，库存高企，短期弱势。

5. 期权金融

• 股指：政策性利好释放，市场情绪回暖，权重股领涨。
• 期权策略：建议逢低买入看涨期权，波动率投资者可择机卖出波动率产品。

三、免责声明

仅供参考，不构成投资建议。 中原期货股份有限公司对任何使用本报告所产生的投资损失不承担任何责任。投资者应根据市场动态独立决策，中原期货保留对报告内容的调整权。

内容提取自中原期货研究所2023年7月26日晨会纪要。