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文档内容总结

银行业分析

核心内容

2023年第二季度，基金对银行板块的持仓比例小幅回升，机构重仓持股总量为404.19亿元，占机构总持仓的2.07%，环比提升0.15个百分点。当前持仓仍处于历史低位水平。

主要观点

• 国有行获增配：国有行持仓占比提升0.23个百分点至0.43%，重仓市值占比20.54%，环比提升10.38个百分点，成为资金交易的热点。
• 股份行与城商行减仓：股份行持仓占比下降至0.57%，城商行下降至0.98%，而农商行基本持平。
• 个股表现：机构加仓较多的银行包括建设银行（+11.81亿）、农业银行（+11.18亿）、江苏银行（+8.39亿）；减仓较多的包括宁波银行（-21.07亿）、平安银行（-10.66亿）、兴业银行（-9.72亿）。
• 板块集中度下降：前五大银行股合计占银行板块的67.3%，环比下降4.8个百分点，显示资金分散趋势。
• 资金流向：银行板块整体净流出51.52亿元，位列第20。其中，工行、建行、交行获净流入，招商银行、平安银行、宁波银行净流出较多。
• 投资建议：当前银行板块配置价值凸显，建议关注高成长区域银行，如江浙区域银行，因其受益于区域经济优势、网点下沉及当地股东支持。

房地产行业分析

核心内容

2023年第二季度，地产股持仓占比进一步降低，基金持续低配地产行业。

主要观点

• 板块持仓数据：地产板块持仓市值为455.25亿元，环比增速为-13.98%，持仓占比1.48%，在30个板块中排名第18。
• 销售数据疲软：6月商品房销售面积同比-18.2%，销售额同比-19.2%。高能级区域销售明显回落，市场景气度下行。
• 竣工面积增长：竣工面积同比+15.8%，为下半年家居需求提供支撑。
• 政策效果显现：保交楼政策效果显著，带动销售均价和金额提升，行业负反馈正在改善。
• 投资策略：
  • 主线一：重点布局高能级城市，具有信用优势的优质央企、国企，如保利发展、越秀地产。
  • 主线二：具有优质经营体系和不动产综合运营能力的龙头房企，如龙湖集团、万科A。
• 风险提示：经济失速下行、政策调控节奏不确定性、房企销售及盈利能力下滑、资产减值风险。

建材行业分析

核心内容

2023年上半年，建筑建材行业总体处于回归态势，需求疲弱，但消费建材受益于地产竣工高增长。

主要观点

• 需求疲弱：水泥5月产量同比下降0.4%，浮法玻璃开工率低于80%。
• 政策支持：地产政策逐步边际放松，利好家居消费，提振行业未来预期。
• 投资建议：
  • 关注消费建材，如装修管材、瓷砖、涂料、石膏板等。
  • 等待地产探底后的新周期变化，关注水泥、减水剂、防水材料等。
  • 建筑央企资产优化带来估值修复机会。

轻工制造与家居行业分析

核心内容

轻工制造与家居行业受益于地产竣工高增长及政策利好，行业预期改善。

主要观点

• 地产竣工支撑需求：6月竣工面积同比+15.8%，为下半年家居需求提供支撑。
• 政策利好：国常会推进城中村改造，提振高线城市需求。
• 出口压力：6月家居外销同比-15.1%，需求端暂时承压，但成本端向好。
• 重点推荐：索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜、瑞尔特、顾家家居、喜临门、仙鹤股份、太阳纸业、思摩尔国际、珀莱雅、贝泰妮、华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店等。
• 纸浆成本回落：进口阔叶浆和针叶浆均价环比下降，纸企利润有望释放。
• 风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期、政策风险。

资金流向与市场分析

核心内容

北向资金在二季度整体净流出，但部分行业和个股表现较好。

主要观点

• 北向资金流向：整体净流出65.43亿元，其中通信、汽车、家电流入较多；电力设备及新能源、计算机、银行流出较多。
• 行业集中度：配置盘与交易盘均净流出，流出成长板块规模最大。
• 个股表现：中兴通讯流入最多（11.57亿），隆基股份流出最多（-13.25亿）。
• 资金统计：上月累计17个行业资金流入，13个行业资金流出，其中食品饮料累计流出超60亿元。
• 跟踪策略：未触发调仓阈值，本周不进行调仓。

经济与政策要闻

核心内容

多部门发布政策，支持经济与房地产行业健康发展。

主要观点

• 国家税务总局：发布支持城乡融合发展的税费优惠政策。
• 证监会：召开年中工作座谈会，强调提振信心、防范风险，支持房企融资。
• 欧盟：批准《芯片法案》，计划到2030年将欧盟在全球半导体市场份额提升至20%。
• 乘联会：7月狭义乘用车零售销量预计173万辆，环比下降8.6%，同比下降4.8%。
• 新能源渗透率：约35.8%，新能源车销量增长显著。

风险提示与免责声明

• 风险提示：
  • 银行行业：经济失速下行、金融让利导致息差收窄、房企信用风险暴露。
  • 房地产行业：政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期、资产减值。
  • 轻工制造与家居行业：宏观经济下行、疫情超预期、政策风险。
• 免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。报告版权为东兴证券研究所所有，未经许可不得翻版、复制和发布。

分析师信息

• 分析师：林瑾璐、田馨宇（银行行业）；陈刚（房地产行业）；常子杰、魏宇萌、刘雪晴、沈逸伦（轻工制造）；孙涤（策略）。
• 联系方式：详见文档末尾的地址与电话信息。