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格林大华期货橡胶早报总结（20230726）

品种观点

国内外新胶产量逐步增加，原料价格预计回落；天胶库存持续高企对价格构成压制；终端市场夏季需求疲软，出货缓慢；胶价接近成本线，短期维持低位震荡。

利多因素

1. 全球主产区降雨量恢复至正常水平，未来两周天气有利于橡胶割胶。
2. 半钢胎产能利用率较高（环比小幅下降，同比大增），外贸出口尚可；全钢胎产能利用率虽有下降，但排产平稳。
3. 原料价格上涨（对应需求支撑）。

利空因素

1. 天然橡胶社会库存持续攀升至15960万吨，各类别库存普遍增加，尤其是深色胶库存。
2. 内销及终端需求低迷，难以对价格形成有效提振。
3. 原料价格整体回落预期较强，国内产区新胶逐步提量。

风险因素

1. 美联储加息预期影响宏观市场情绪。
2. 下游需求变化以及国内外主产区天气变化。