20230726-宏源期货-玉米和玉米淀粉月报_黑海协议终止对国内市场影响有限_27页_820kb

玉米和玉米淀粉月报总结

• 核心观点：

  • 黑海协议终止对国内玉米市场影响有限，边际影响减弱。
  • 国际玉米供需转向偏松，进口来源多元化，预计到港量增加。
  • 内盘基本面缺乏上行驱动，需求端小麦替代作用显著，玉米上量和库存增加导致价格承压。
  • 生猪需求减弱，饲料配方玉米比例下降，加工需求低。
  • 玉米淀粉市场同样疲软，需求低迷，利润空间缩小。
  • 风险包括天气因素和政策变化。

• 市场分析：

  • 玉米：价格区间运行，期货和现货市场震荡下行，进口利润高但采购不活跃。
  • 淀粉：需求疲软，开机率下降，库存增加，价格重心下移。
  • 驱动因素：供给宽松，需求不足，政策和天气不确定性主导交易。

• 风险提示：

  • 国内外天气炒作。
  • 国内农产品保供稳价政策。
  • 收储政策调整。
  • 季节性因素和进口冲击。