20250630-中泰国际证券-策略周报_以静制动_港美股震荡待催化_9页_1mb

港股周报（2025年6月30日）

市场表现回顾

• 港股： 上周恒生指数上涨3.2%至24,284点，恒生科技指数上涨4.1%至5,341点。南向资金大举流入，共计283亿港元，其中非银金融板块和医药、半导体表现突出。港股估值修复良好，但部分公司估值已具吸引力，受到贸易谈判进展、基本面改善和政策支持预期的提振。美联储降息预期再升温，中美关税豁免问题仍是市场关注焦点。
• 美股： 标普500及纳斯达克再创历史新高，盈利预测创新高。短期需关注7月初关税豁免到期后的政策走向，以及美国就业市场和通胀数据对降息预期影响。
• 美债： 十年期美债收益率跌至4.28%，美联储降息预期升温，但中期压制因素仍存，包括就业市场韧性、财政政策影响和通胀粘性担忧。
• 美元指数： 破98关口，短期波动加剧，受非农数据、大美丽法案和关税政策影响，可能进入震荡探底走势。

策略建议与展望

• 港股： 短期维持高位震荡，建议关注高股息板块（电讯、公用事业、中资金融）及科技成长板块（AI算力、半导体设备、生物医药）。三季度政策驱动窗口密集，政策重心在于稳定预期与基本盘，科技自主、地产、消费和社保等领域值得关注。
• 美股： 短期需警惕交易时段及业绩期风险，中期关注降息预期、美联储政策及大美丽法案进展。
• 汇率： 离岸人民币升至7.16-7.18区间，短期波动相对温和，但需关注汇率政策及美联储降息变动。

风险提示

国际形势复杂多变、政策落实不及预期、地缘政治风险加剧