20220617-浦银国际证券-1Q22中国样本医院药品销售数据点评_环比改善_第五批集采影响略有缓和_42页_2mb

1Q22中国样本医院药品销售数据点评总结

核心内容

2022年第一季度（1Q22）中国样本医院药品销售数据呈现环比改善趋势，整体销售额同比增长 2.2%，略超预期。相比4Q21的 -4.0% 同比跌幅，销售量增长 8.7%，平均售价下跌 5.9%，降幅收窄。分析认为，主要原因是第五批全国集采的影响逐渐缓和，以及医保目录调整带来的创新药定价下行趋势。

主要观点

• 行业整体表现：1Q22样本医院药品销售额回暖，但疫情反弹对部分区域销售仍有一定影响。预计2Q22销售可能录得 10% 左右跌幅，但随着疫情好转和集采影响边际减弱，下半年有望恢复正增长。
• 治疗领域变化：多数主要治疗领域销售额和平均售价均出现下滑，但部分领域如肿瘤/免疫调节、呼吸和血液/造血系统在单价下跌的情况下仍实现销售额增长。
• 药企表现：受集采影响较大的恒瑞医药和翰森制药销售同比下滑，但跌幅较4Q21有所收窄。中国生物制药、石药集团、复星医药等受集采影响较小的药企销售表现较好，其中复星医药增长 31.6%，先声药业增长 48.6%，主要得益于新产品的放量。
• 集采影响：第五批集采对仿制药市场格局产生显著影响，部分药企传统大品种销售额大幅下滑。同时，部分未中标品种因市场调整出现快速增长，如中国生物制药的布地奈德增长 55.8%，石药集团的头孢唑林钠增长 947.1%。
• 创新药放量：创新药市场表现强劲，PD-1/PD-L1、HER2靶向药、BTK抑制剂、PARP抑制剂等品类均录得 20% 以上的增长，国产替代进程加快。荣昌生物、再鼎医药等企业产品表现突出，如泰它西普、维迪西妥单抗、尼拉帕利、瑞派替尼等。

关键信息

行业整体销售情况

• 1Q22销售额：同比增长 2.2%，环比增长 2.1%，达到572亿元人民币。
• 销售量：同比增长 8.7%，连续五季度正增长。
• 平均售价：同比下降 5.9%，较4Q21的 9.1% 下降幅度收窄。
• 地区表现：上海增长 7.2%，湖北、北京、山东、广东分别增长 9.1%、5.9%、1.9%、0.2%，浙江和江苏略有下滑（1-4%）。

主要制药企业销售情况

• 恒瑞医药：1Q22销售同比下跌 5.8%，但跌幅较4Q21收窄。
• 翰森制药：1Q22销售同比下跌 8.3%。
• 中国生物制药：增长 12.5%，预计全年增长 16%。
• 石药集团：增长 14.7%。
• 复星医药：增长 31.6%，剔除子公司贡献后增长 1.7%。
• 先声药业：增长 48.6%，主要受益于新产品先必新®放量。

集采品种销售情况

• 恒瑞医药：碘克沙醇（未中标）销售额下降 80.4%，顺阿曲库铵（中标）下降 39.8%，奥沙利铂（中标）下降 40% 以上，但整体销售增长 29%。
• 翰森制药：吉西他滨（中标）下降 94.4%，利奈唑胺（中标）下降 90.4%。
• 中国生物制药：布地奈德增长 55.8%，碘克沙醇增长 16.4%，多西他赛增长 16.4%。
• 石药集团：头孢唑林钠增长 947.1%，头孢曲松增长 16.4%。

创新药销售情况

• PD-1/PD-L1：销售额同比增长 50%，四大国产品牌份额保持 70% 左右，百济份额提升至 15%，信达份额被蚕食。
• HER2靶向药：整体增长 20% 以上，国产替代加速。
• 三代EGFR TKI：增长 20% 以上。
• BTK抑制剂：增长 20% 以上。
• PARP抑制剂：增长 20% 以上。
• ALK抑制剂：增长 20% 以上。
• 二代BCR-ABL抑制剂：增长 20% 以上。
• 多靶点VEGFR TKI：增长 20% 以上，进口份额因仑伐替尼放量而上升。

生物类似药销售情况

• 阿达木单抗：主要厂家竞争格局变化显著。
• 曲妥珠单抗：国产生物类似药市场份额提升。
• 贝伐珠单抗：销售额增长，竞争格局变化。
• 利妥昔单抗：销售额增长，竞争格局变化。

行业分析要点

• 集采影响：第五批集采执行后，仿制药市场格局发生显著变化，部分药企传统产品销售额大幅下滑，但未中标品种因市场调整出现增长。
• 创新药放量：创新药在医保目录和适应症扩展的推动下快速放量，特别是PD-1/PD-L1、HER2靶向药、BTK抑制剂等品类。
• 区域差异：各地区销售增速不一，部分区域因疫情反弹影响销售表现。
• 企业策略：部分药企通过新产品放量和市场拓展实现增长，如先声药业和复星医药。

分析师与机构信息

• 分析师：丁政宁（医疗分析师），胡泽宇（助理分析师）
• 联系方式：
  • 丁政宁：ethan_ding@spdbi.com，(852) 2808 6442
  • 胡泽宇：ryan_hu@spdbi.com，(852) 2808 6446
• 机构团队：
  • 销售团队：王奕旻，stephy_wang@spdbi.com，852-28086467
  • 财富管理团队：陈岑，angel_chen@spdbi.com，852-28086475
• 公司信息：浦银国际证券有限公司，地址：香港轩尼诗道1号浦发银行大厦33楼，网站：www.spdbi.com

评级与目标价

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评级定义

• 买入：预期个股表现优于行业指数。
• 持有：预期个股表现与行业指数持平。
• 卖出：预期个股表现劣于行业指数。

权益披露

• 浦银国际未持有本报告所述公司 1% 以上的财务权益。
• 未与本报告所述公司在过去12个月内有投资银行业务关系。
• 未参与任何相关公司的庄家活动。