20260718-中泰期货-钢材周度报告_减仓反弹迎政策预期_负反馈下空间待察_105页_4mb

中泰期货钢材周度报告总结 2026年7月18日

核心内容

市场动态

• 钢材盘面：本周钢材盘面出现减仓反弹，主要受政策预期及成本支撑影响。
• 政策预期：7月底政治局会议带来一定的政策预期，但市场分歧较大，存在预期落空的风险。
• 成本支撑：铁矿石价格反弹，但受供给压力影响，反弹承压；焦炭价格停止提涨，市场有降价预期。

未来看法

• 基本面：钢材基本面边际改善，但铁水产量仍处高位回落阶段，供需压力有所缓解。
• 需求端：房地产及基建需求承压，但钢材库存有所去化，显示需求改善。
• 政策影响：近期政策调整可能对房地产市场产生一定支持，但效果尚待观察。

主要观点

供给端

• 钢厂检修增加，铁水日产量持续下滑，预计铁水产量仍有下降空间。
• 2026年1月至6月粗钢产量增速持续下降，显示供给端压力。

需求端

• 房地产：1-6月房地产开发投资、新开工、施工及销售累计同比降幅扩大，显示房地产市场持续承压。
• 基建：基建投资走弱，新增专项债发行节奏偏慢，资金到位制约建材需求。
• 制造业：汽车产量同比下滑，家电整体保持韧性但排产走弱，机械行业表现外强内弱。

估值与利润

• 钢厂理论利润小幅修复，但247家钢厂盈利率降至37.23%，企业减产意愿增强。
• 钢材出口量和钢坯出口量同比下滑，显示出口市场承压。

关键信息

房地产政策

• 2025年12月：财政部、税务总局下调个人销售住房增值税税率。
• 2026年1月：公积金贷款利率下调，同时出台居民换购住房个人所得税退税政策。
• 2026年5月：国务院发布《城市更新十五五规划》，明确城市更新方向，涉及大量投资。
• 2026年6月：全国统一落地存量商品房收储政策细则，降低信贷门槛。

汽车与制造业

• 汽车产量：2026年1-6月汽车产量同比降幅扩大，但出口量增长，形成稳定支撑。
• 新能源汽车：产量与销量保持稳定增长，成为行业新增长点。
• 机械行业：工程机械销量下滑，但部分细分行业如金属切削机床保持增长。

家电行业

• 空调产量：2026年1-5月空调产量同比下滑，显示需求疲软。
• 冰箱产量：保持增长，但增速放缓。
• 洗衣机产量：增长趋势明显，但增速有所下降。
• 补贴政策：家电补贴范围缩减，补贴强度下降，影响市场需求。

数据分析

粗钢供需

• 各省粗钢产量与增速显示，新疆、广东等地产量增长，而如山西、河北等地产量下降，整体趋势呈现分化。

房地产相关数据

• 70城新房和二手房成交面积环比和同比变化显示，新房市场回暖，二手房市场仍呈下跌态势。
• 商品房待售面积和土地市场数据反映房地产市场供应与需求关系。

汽车相关数据

• 汽车产量和销量数据表明，市场整体承压，但出口表现良好。
• 新能源汽车成为市场亮点，保持稳定增长。

家电相关数据

• 空调、冰箱、洗衣机产量数据表明，家电市场整体增长乏力，但部分品类如洗衣机仍保持增长。
• 家电补贴政策调整，影响市场需求。

总结

钢材市场近期因政策预期和成本支撑出现反弹，但铁水产量回落及需求端承压可能影响价格走势。房地产和基建需求疲软，但库存去化显示一定改善。汽车市场整体承压，但出口表现超预期，新能源汽车成为支撑力量。家电市场增长放缓，补贴政策调整对需求产生一定影响。整体来看，钢材市场在政策预期和成本支撑下出现反弹，但需关注铁水回落对成本的负反馈及房地产和基建需求的持续疲软。