20240122-东吴证券-环保行业点评报告_CCER交易正式开启_首批审定核查资质开展审批_期待CCER增量收益兑现_3页_438kb

CCER交易启动与环保行业点评摘要

背景信息

报告指出2024年1月19日国家认监委启动首批温室气体自愿减排项目审定与核查机构资质审批，并于1月22日正式开启全国碳市场交易。

关键事件

1. CCER交易启动：碳市场迈出重要一步，减碳价值将得到市场化体现。
2. 资质审批：首批审批拟覆盖包括林业、可再生能源、红树林营造等不同类型碳减排项目。
3. 方法学应用：首批方法学涵盖造林碳汇及新能源发电等，为不同领域碳减排提供了具体指标。

项目比较与收益测算

• 林业碳汇：每亩每年增收20-40元。
• 海上风电：每度电增收约0.02元。
• 光热发电：每度电增收约0.026元。

供需分析

1. 供给限制：交易管理办法收紧供应该机制，预计未来供给严格有序。
2. 需求预期：目前纳入CCER抵消比例上限为5%，长期最大需求量上限可达4亿吨/年。
3. 价差驱动：短期“供不应求”预期引领价格上行，或将保持稳定。

国内外对比

欧盟碳市场扩容频繁，我国现类似机制雏形，长期看总量递减条件下会推动合理碳价区间。

投资建议

优先布局主营业务与首批方法学相关的样本公司，建议关注：

• 林业碳汇方向：岳阳林纸、永安林业、福建金森。
• 海上风电方向：三峡能源、粤电力A、福能股份、中闽能源。
• 光热发电方向：首航高科、中广核新能源。
• 补充建议方向：填埋气发电（百川畅银）、水泥固碳（仕净科技）。

风险提示

政策执行不达预期、利率风险加大、行业竞争加剧等。