20171127-东北证券-黄河旋风-600172.SH-智能制造如火如荼_明匠IPP基金再下一城_4页_587kb

黄河旋风公司动态报告总结

核心内容概述

黄河旋风（600172）是一家专注于通用机械和机械设备制造的公司，近年来在智能制造领域取得了显著进展。公司通过其全资子公司上海明匠推动智能制造项目的落地，并采用创新的IPP产业基金模式，为制造业企业提供智能化工厂改造服务。此外，公司传统主业涵盖金刚石、超硬材料及制品，是行业内领先的供应商。

主要观点

• 智能制造布局：公司通过设立产业基金，进一步加强在智能制造领域的布局，特别是在工业4.0背景下，利用IPP模式实现资源整合和项目落地。
• 业务多元化发展：公司不仅在传统超硬材料领域保持稳定发展，还在智能制造系统集成方面取得领先地位。
• 项目落地成果显著：IPP模式已在多个项目中取得成功，包括广西南宁和大自然家居的智能工厂改造项目，预计未来将继续扩大市场份额。
• 财务预测积极：预计公司2017-2019年的净利润分别为4.47亿元、5.53亿元和6.84亿元，EPS分别为0.31元、0.39元、0.48元，市盈率逐步下降，显示公司盈利能力和估值水平的提升。

关键信息

公司业务

• 传统主业：金刚石、超硬材料及制品，是国内规模领先、品种最齐全的供应商。
• 智能制造业务：子公司明匠智能是全行业智能制造系统集成商，具备从智能核心零部件到系统集成的完整产业链。

事件进展

• 公司全资子公司上海明匠参与设立佛山顺德复本明匠投资管理合伙企业，基金认缴规模3亿元人民币，上海明匠出资比例为32%。
• 基金主要用于广东顺德明匠智能系统有限公司的股权及债权，最终投向明匠智能的智能化工厂改造项目。

财务数据

财务与估值指标

风险提示

• 金刚石业务发展不及预期：受下游行业影响，金刚石业务增速放缓。
• 基金项目落地不及预期：产业基金模式推广和项目实施可能存在不确定性。

投资建议

• 评级：增持
• 目标价：6个月目标价为12.23元
• 股价区间：12个月股价区间为7.43~19.47元
• 预期表现：公司未来盈利能力有望增强，智能制造业务增长可期。

分析师信息

• 刘军：机械行业首席分析师，具有丰富的行业经验和权威性。
• 张晗：研究助理，具备金融学背景，支持分析师的研究工作。

总结

黄河旋风通过智能制造布局和IPP产业基金模式，增强了其在工业4.0背景下的竞争力。公司传统主业稳定，未来在智能制造领域的增长潜力显著。尽管存在一定的业务和项目风险，但公司仍被给予“增持”评级，显示出对其未来发展的信心。