20240621-天风证券-国防军工行业点评_坚定看好订单恢复带来反弹机会_远期远火产业链或仍具备高景气度_2页_158kb

国防军工行业总结

核心内容

本报告聚焦国防军工行业，重点分析了惯性导航与制导控制技术在军工产业链中的重要性，并以北京理工导航控制科技股份有限公司获得重大合同为例，说明行业当前的订单恢复态势。报告指出，随着新质战斗力的打造，远火打击系统及惯性导航技术在军事领域的应用将更加广泛，带动上下游产业链增长。

主要观点

• 订单恢复带来反弹机会：近期军工企业获得新订单，表明行业景气度正在回升，为市场带来反弹机会。
• 远火产业链高景气度持续：陆上精确制导远火打击系统被视为未来战争的关键，新型号远火列装部队趋势明确，产业链整体有望维持高景气。
• 惯性导航技术应用广泛：该技术不仅在军用领域（如导弹、飞机、舰艇等）具有重要地位，同时在民用领域（如航天器、自动驾驶、手机等）也有广泛应用。
• 行业技术壁垒高：惯性导航技术融合多项高科技，包括光、机、电制造技术、精密测量、微小信号处理等，属于战略性新兴产业。
• 投资建议：建议关注北方导航、长盈通、国科军工、鸿远电子、火炬电子、航天电器等企业，它们在惯性导航及相关领域具备较强竞争力。
• 风险提示：行业面临国际形势复杂、宏观环境变化、技术迭代、军品审价、产品研发及特种装备保障等多重风险。

关键信息

• 订单金额：北京理工导航控制科技股份有限公司获得10,442.46万元惯导装置订货合同。
• 交付时间：合同将于2024年内完成交付。
• 行业趋势：远火打击系统及惯性导航技术在军事信息化中发挥关键作用，未来有望获得更多订单支持。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，股票投资评级未具体说明，但强调关注相关企业。
• 相关报告：包括C919订单、陶瓷基复合材料应用、信息支援部队成立等主题的行业分析报告。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，天风证券不承担因使用报告而产生的法律责任。

行业背景

惯性导航与制导控制行业是国家鼓励发展的高科技产业，其技术融合新一代信息技术与高端装备制造，是提升国防实力和作战能力的重要支撑。随着国家对新质战斗力的重视，该行业在军用与民用领域的应用将进一步拓展，形成新的增长点。

投资建议

• 关注具备核心技术优势、产品应用广泛的企业。
• 重点关注惯性导航、制导控制、火工品等细分领域。
• 保持对行业政策变化和技术进步的持续跟踪。

风险提示

• 国际形势风险：地缘政治紧张可能影响军品订单及技术交流。
• 宏观环境风险：经济波动可能对军工企业融资和订单执行造成影响。
• 技术风险：技术迭代可能导致现有产品或技术落后，影响竞争力。
• 审价风险：军品订单审批流程复杂，可能影响交付进度和收益。
• 研发风险：新产品研发周期长，存在失败或延期风险。
• 保障服务风险：特种装备的保障服务可能因供应链或技术问题而受阻。

作者信息

• 王泽宇：分析师，SAC执业证书编号S1110523070002，邮箱：wangzeyu@tfzq.com
• 杨英杰：分析师，SAC执业证书编号S1110523090001，邮箱：yangyingjie@tfzq.com

联系方式

• 天风证券研究部
  • 北京：北京市西城区德胜国际中心B座11层，邮编100088
  • 海口：海南省海口市美兰区国兴大道3号互联网金融大厦A栋23层2301房，邮编570102
  • 上海：上海市虹口区北外滩客运中心6号楼4层，邮编200086
  • 深圳：深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼，邮编518000
  • 邮箱：research@tfzq.com
  • 电话：
    • 北京：(8621)-65055515
    • 海口：(0898)-65365390
    • 上海：(8621)-61069806
    • 深圳：(86755)-23915663 / (86755)-82571995
  • 传真：
    • 北京：(8621)-61069806
    • 深圳：(86755)-82571995