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山西证券2023年12月策略观点与金股组合

投资要点 | 策略观点

• 市场表现：11月A股窄幅震荡，小盘股表现优于大盘股；煤炭、机械、TMT板块领涨，北向资金净流出放缓。
• 未来展望：美债收益率回落带动全球资产回暖；国内经济“弱修复”或迎政策发力，情绪提振；情绪改善驱动顺周期板块修复。
• 配置建议：
  • 科技方向：AI产业链具备长期成长性。
  • 顺周期板块：基本面企稳的农业、白酒、煤炭；估值底部修复潜力。

行业配置建议 | 金股组合

1. 农业（SBH0501， 002567SZ）

   • 行业逻辑：生猪周期底部延续，饲料景气度回升；白羽肉鸡处于周期底部。
   • 推荐个股：唐人神（002567SZ）。

2. 纺织服饰（SH0600， 03998HK）

   • 行业逻辑：品牌服饰需求韧性，低价运动服饰估值修复。
   • 推荐个股：波司登（03998HK）。

3. 煤炭（SH9410， 600809SH）

   • 行业逻辑：冬季补库支撑动力煤价格，高股息标的具备估值修复动力。
   • 推荐个股：陕西煤业（601225SH）、山西汾酒（600809SH）。

4. 电力设备及新能源（SH2324， 600699SH）

   • 行业逻辑：光伏产业链价格下行见底，智能驾驶加速落地。
   • 推荐个股：均胜电子（600699SH）。

5. 医药（SH9420， 605177SH）

   • 行业逻辑：估值修复启动，原料药景气度回升。
   • 推荐个股：东亚药业（605177SZ）。

风险提示

• 全球宏观经济不及预期。
• 政策力度不及预期。
• 地缘冲突或行业周期波动影响。