20240128-天风证券-报喜鸟-002154.SZ-23Q4归母预计高增_渠道持续稳健拓展_4页_736kb

天风证券对报喜鸟（002154）发布证券研究报告，维持“买入”评级。公司属于纺织服饰行业，当前股价642元，预计2023年全年归母净利润为69-73亿元（同比增长50-60%），扣非净利润59-63亿元（同比增长57-69%），2023年第四季度归母净利润预计13-18亿元（同比增长79-141%），扣非净利润1-15亿元（同比增长72-149%）。业绩增长主要由于品牌产品力、渠道力、品牌力和运营力提升，包括产品创新、控制终端折扣，以及直营渠道快速增长，毛利率提升。

公司实施多品牌战略和渠道优化，坚持“成长优先、利润导向”原则，优化门店运营，关闭低绩效店铺。旗下品牌如报喜鸟、哈吉斯、乐飞叶等持续增长，未来将稳健发展成熟品牌，快速推进成长性品牌。财务预测显示，2023-2025年归母净利润预计701、846、1040亿元，EPS从0.48元增至0.71元，市盈率从20倍降至9倍。风险包括宏观经济、消费景气度、竞争加剧等，业绩未经正式年报确认。

报告强调公司在多点开花中保持高成长势能，通过创新驱动和渠道下沉实现高质量发展。