20230713-国盛证券-报喜鸟-002154.SZ-2023H1业绩超预期_直营渠道表现强劲_3页_589kb

报喜鸟（002154SZ）2023年H1业绩预告分析总结

• 业绩方面：公司公布2023年H1归母净利润预计371亿元至410亿元，同比增长40%到55%，扣非归母净利润预计307亿元至347亿元，同比增长52%到71%。非经常性收益主要来自政府补助。
• 收入方面：2023年Q2收入增速显著，估计同比增长30%以上。主品牌报喜鸟流水增长20%到30%，哈吉斯流水增长25%到35%，其他品牌如乐飞叶和宝鸟也实现强劲增长。
• 渠道表现：直营渠道表现强劲，收入增速快；电商平稳增长，加盟发货稳健。良好折扣控制和规模效应提升毛利率和费用率。
• 财务指标：2023年预计收入增长20%，净利润增长35%以上。PE比率维持在合理水平（134到99倍），维持买入评级。
• 展望：全年业绩有望继续保持高速成长，但Q3同比增速可能弱于Q4。风险包括门店扩张不及预期、消费波动和竞争加剧。
• 投资建议：公司是国内中高端男装龙头，建议投资者关注，潜在收益基于持续增长的盈利前景。