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大宗商品日报总结

核心内容概述

本报告为2013年9月25日的大宗商品市场分析，涵盖了能源化工、农产品、金属、贵金属等主要类别。报告提供了各类大宗商品的最新价格、涨跌情况、涨跌幅百分比，以及市场资讯和投资重点，帮助投资者了解当前市场动态和未来趋势。

主要观点

1. 大宗商品价格与指数变化

• CRB指数：下跌0.53点，跌幅0.1%。
• 美元指数：上涨0.14点，涨幅0.17%。
• CFCI指数：整体呈现下跌趋势，其中农产品CFCI上涨0.55%，金属CFCI下跌0.41%，化工CFCI下跌0.74%，能源CFCI下跌0.69%。
• 农产品指数：下跌0.87点，跌幅0.416%。
• 328棉花指数：下跌3点，跌幅0.016%。

2. 央行逆回购操作

• 中国人民银行进行了880亿元的6天期逆回购操作，打破了以往7天或14天的惯例。
• 此次操作旨在缓解节前市场资金紧张状况，体现了央行“节前放水”的意图。
• 尽管此次操作规模较大，但专家认为未来大规模逆回购操作的可能性不大。

3. 能源化工市场

• 煤制天然气：审批加快，未来三年投资规模将超2400亿元，但项目从获得“路条”到投产需较长时间。
• 煤炭消费：已触顶，库存增长将对价格形成下行压力。
• 油品质量升级：三大油企积极技改，提升油品标准，对环境治理和减少雾霾有积极作用。

4. 农产品市场

• 小麦最低收购价：预计明年将继续提高，已连续6年上调，2013年涨幅为近年最高。
• 棉花产量：全国预计同比减少6.9%，主要受农业气象灾害影响。
• 食用农产品价格：上周小幅上涨，水产品价格涨幅较大，蔬菜价格小幅下降，肉类和粮食价格略有上涨，食用油价格略有回落。

5. 金属市场

• 铁矿石期货上市：对钢铁行业全产业链带来利好，有助于企业对冲价格波动。
• 日本钢铁贸易：出口增长，进口下降，贸易不平衡加剧，预计未来可能因国内需求恢复而有所改善。
• 有色金属产业：产能过剩和经济效益下滑是主要问题，需加强新材料开发和深加工应用。

6. 贵金属市场

• 黄金价格：下跌，受美元走强和美联储退出量化宽松预期影响。
• 白银价格：小幅上涨，但整体市场情绪偏空。

关键信息

大宗商品价格变动

• 动力煤：543元，下跌12元。
• 热卷板：3499元，上涨3元。
• 焦炭：1544元，下跌6元。
• PTA：7632元，上涨16元。
• 1#电解铜：52400～52700元/吨，上涨50元。
• A00铝：14410～14470元/吨，上涨40元。
• 1#铅：14050～14150元/吨，上涨50元。
• 0#锌：14880～15930元/吨，上涨55元。
• 黄金9999：262.45元，下跌0.94元。
• 白银T+D：4353元，上涨21元。
• 铂9995：295.5元，下跌1.86元。

投资重点

• 黄金：受美元走强和美联储退出QE预期影响，价格承压。
• 螺纹钢：价格持续阴跌，短期需求动力不足。
• 铜：对冲基金提前布局做空，预计四季度铜市将出现过剩，铜价仍有下跌空间。
• 农产品：棉花产量减少，小麦最低收购价有望继续上调，关注市场供需变化。

数据来源

• 中证指数有限公司
• 博易大师
• 中国农业信息网
• 中国棉花信息网
• 凤凰网
• 长江有色金属网
• 中国钢铁现货网
• 中国饲料行业信息网
• 中国粮油信息网
• 上海黄金交易所

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 增持：行业股票指数在未来6个月内超越大盘；
  • 中性：行业股票指数在未来6个月内基本与大盘持平；
  • 减持：行业股票指数在未来6个月内明显弱于大盘。

• 股票投资评级：

  • 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上；
  • 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%～15%；
  • 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～+5%；
  • 减持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～-15%。

联系信息

• 姓名 | 分工 | 电话 | 手机 | 邮箱

• 王睿 | 总经理 | 0755-83022499 | 13924591661 | wangruil@jyzq.cn

• 郑仲运 | 高级研究员 | 0755-83023468 | 18603064918 | zhengzy@jyzq.cn

• 张霞 | 业务助理 | 0755-21516897 | 15019287598 | Zhangxia1@jyzq.cn

• 联系地址：深圳市深南大道4001号时代金融中心17层，518048

风险提示

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