20260405-招商期货-尿素产业链周度报告_尿素盘面呈震荡走势_13页_972kb

尿素UR期货周度分析报告总结（20260330-20260405）

核心内容概览

本报告为招商期货研究员董静璇（F03121146, Z0023438）发布的尿素UR期货周度分析，主要分析了2026年4月5日前一周尿素市场的走势、产业链运行情况、库存及外盘到港量等关键信息，为投资者提供操作建议与风险提示。

一、市场表现与行情分析

1.1 市场表现

• 尿素05合约本周收于1851元/吨，整体呈现震荡走势。
• 现货价格环比整体上涨，市场情绪有所回暖。

1.2 行情分析

成本端

• 无烟煤、LNG价格小幅回落，成本支撑较弱。
• 天然气价格维持稳定，对尿素成本影响有限。

供应端

• 国内尿素行业开工率维持在90%左右，日产量21-22万吨，处于历史高位。
• 主产区满负荷生产，新增产能逐步释放，导致供应过剩。
• 本周尿素全国装置开工率92.07%，周环比上涨0.64个百分点；气头装置开工率78.78%，周环比下降0.38个百分点；煤头装置开工率95.50%，周环比上涨0.88个百分点。
• 小颗粒尿素开工率85.53%，中颗粒102.22%，大颗粒97.11%。

需求端

• 春耕在即，农业方面冬小麦返青肥需求明确，春节后逐步启动，三月进入旺季。
• 工业方面，复合肥开工率大幅提高，即将进入采购旺季；三聚氰胺开工率稳定。
• 本周全国主要尿素生产企业预收天数6.36天，较上期增加2.6%，同比增加59%。

出口端

• 印度招标情绪利好，市场预期出口将有增量。
• 出口利润方面，FOB波罗的海-FOB中国、CFR东南亚-FOB中国均显示出口利润较优，但出口政策不确定性仍存。

二、操作建议

• 当前市场多空交织，短期内预计尿素价格高位震荡，上下空间有限。
• 核心价格区间为1780-1880元/吨。
• 05合约相对抗跌，具备一定支撑。

三、风险提示

• 印度招标及出口政策变化可能影响出口节奏。
• 春耕需求恢复速度可能影响价格走势。
• 国内供应过剩、库存高位及需求恢复缓慢可能压制价格上涨。

四、库存情况

• 本周尿素企业库存总量为47.90万吨，较上期下降16.70%（降幅扩大5.03个百分点）。
• 工农业刚需跟进向好，部分企业短停或减量，导致库存持续下降。
• 工厂库存合理、港口库存低位，但社会库存充足。

五、关键数据与图表说明

5.1 现货价格及价差

• 山东、江苏、河南等地现货价格环比上涨，山西、四川、江西价格稳定。
• 本周尿素05合约基差为50元/吨。

5.2 价差分析

• 1-5价差、5-9价差、9-1价差均显示市场对05合约的支撑较强。

六、产业链运行情况

6.1 供应端

• 煤制尿素利润回升，成本端支撑一般。
• 本周煤制尿素成本为无烟煤固定床模式，利润为正。
• 气制尿素成本和利润均维持稳定，但开工率略有下降。

6.2 需求端

• 复合肥开工率上升，显示工业需求回暖。
• 三聚氰胺开工率稳定，需求维持在合理水平。
• 人造板、胶合板价格指数显示下游需求有所改善。

七、结论

尿素市场本周整体呈现震荡走势，成本端支撑一般，供应端高压宽松，需求端春耕在即，农业刚需明确，工业需求逐步恢复，出口预期向好。短期内价格高位震荡，核心区间1780-1880元/吨，05合约相对抗跌。投资者需关注印度招标进展、出口政策变化及春耕需求恢复速度，以判断后续价格走势。

注： 本报告基于公开数据整理分析，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。