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尿素UR期货市场周度分析报告总结（2026年4月6日-2026年4月12日）

核心内容概述

本报告对2026年4月6日至4月12日期间尿素UR期货市场的走势进行了分析，涵盖价格表现、产业链运行情况、库存变化及出口利润等多个方面。报告指出，尿素市场整体呈现震荡走势，短期内价格波动空间有限，主要受供需关系、成本支撑及政策因素影响。

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主要观点

1. 市场表现

• 尿素05合约本周收于1829元/吨，整体呈震荡走势。
• 现货价格在主要地区基本稳定，山东市场05合约基差为63元/吨，显示期现价格差距有所扩大。
• 价格波动区间预计在1780-1880元/吨之间。

2. 行情分析

• 成本端：无烟煤、LNG价格小幅回落，成本支撑较弱。
• 供应端：国内尿素行业开工率维持在90%左右，周度产量为21-22万吨，处于历史高位，供应过剩明显。
• 库存端：企业库存持续下降，但社会库存充足，港口库存仍处于低位。
• 需求端：
  • 农业方面，春耕在即，冬小麦返青肥需求明确，农业刚需逐步启动。
  • 工业方面，复合肥开工率显著提升，进入采购旺季。
• 出口端：印度招标情绪积极，市场预期出口将有增量，但出口政策限制仍存。

3. 操作建议

• 当前市场多空因素交织，短期预计高位震荡。
• 利多因素包括印度招标、春耕刚需、工厂挺价、港口库存低。
• 利空因素包括高产量、高库存、需求恢复缓慢、出口受限及政策保供稳价。
• 建议关注价格波动区间及印度招标进展。

4. 风险提示

• 印度招标及出口政策变化。
• 春耕需求的实际执行情况。
• 政策调控对市场的影响。

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产业链运行情况

1. 供应端

• 开工率：本周全国尿素开工负荷率为91.73%，周环比下降0.37%；气头装置开工率为76.97%，周环比下降2.30%；煤头装置开工率为95.52%，周环比上升0.02%。
• 产量：周度产量为154.92万吨，与上周持平。
• 装置动态：部分企业因检修或短停导致开工率下降，如河南中原大化、山东明水大化、河北田原等；山西润锦、山东明水大化等装置逐步复产或增产。

2. 需求端

• 农业需求：春耕在即，冬小麦返青肥需求明确，农业刚需逐步启动。
• 工业需求：复合肥开工率大幅提高，预计进入采购旺季；三聚氰胺开工率稳定，显示工业需求未明显改善。
• 其他需求：人造板、胶合板价格指数及柴油车销量数据未明显波动，显示相关下游需求未对尿素市场产生显著拉动。

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库存及外盘到港量

1. 库存结构

• 企业库存：截至4月9日，尿素企业库存总量为42.10万吨，较上期下降12.11%。
• 港口库存：港口库存仍处于低位，但社会库存充足，表明市场供需结构存在分化。
• 库存变化原因：工农业刚需跟进意愿较好，部分企业年度检修导致库存下降。

2. 出口利润

• 外盘价格：中国小颗粒、大颗粒尿素FOB价格及东南亚CFR价格均有所波动。
• 出口利润：FOB波罗的海与CFR东南亚与FOB中国价格差异显示出口利润情况，需关注印度招标及政策影响。

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作者信息

• 姓名：董静璇
• 职位：招商期货资产研业务总部能化团队研究员
• 联系方式：dongjingxuan@cmschina.com
• 资质：期货从业人员资格（F03121146），投资咨询资格（Z0023438）
• 背景：上海大学金融硕士，专注于甲醇、尿素等化工产品的市场研究，注重数据整理与分析。

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重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考，不构成投资建议。
• 招商期货不对报告内容的准确性、完整性或使用后果承担任何责任。
• 报告内容仅供参考，投资者应根据自身判断进行投资决策。

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结论

尿素市场在2026年4月6日至4月12日期间呈现震荡走势，主要受成本端回落、供应端高压、需求端逐步恢复及出口政策影响。短期内价格波动空间有限，核心区间在1780-1880元/吨之间。投资者应密切关注印度招标进展、春耕需求执行情况及政策变化，以判断市场走势。