20230703-金源期货-铅周报_出口兑现_保值施压_铅价行情反复_6页_972kb

分析总结

• 市场表现：上周沪铅主力期价高位回落，周五晚间反弹，周度跌幅约1%；伦铅跌幅约1.8%。现货市场维持贴水报价，交投清淡，库存持续下降但7月有回升预期。

• 宏观面：美国经济数据强劲，鲍威尔重申年内加息，美元偏强运行；国内6月PMI低迷，环比改善，增强了政策刺激期待，通胀预期降温缓解部分压力。

• 基本面：供应方面，炼厂检修复产预期，但原料紧缺限制增量；需求端，铅蓄电池处于非淡季但企业开工率弱。国内铅锭出口盈利大增，缓解累库压力，但LME0-3升水高位支撑价格下方。库存指标显示内外库存调整。

• 策略建议：短期观望，建议关注保值盘压力下的回调风险。

• 风险因素：宏观情绪变化（如美元波动）、海外挤仓风险解除、现货贴水加大可能导致价位波动，需警惕政策或供应变化。