> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅价走势及市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月10日铅市场的供需、价格、库存及策略情况，重点指出当前市场面临的需求拖累和进口施压因素，以及市场操作建议。 --- ## 价格走势 本周铅价呈现冲高回落态势，尤其在周初沪铅一度触及万七关口。下游企业节后补库需求有限，导致铅期现价差扩大，促使更多持货商交仓，铅锭由厂库向社会仓库转移。 - **期货价格**： - 沪铅主力合约收盘价 - LME三个月铅收盘价 - LME铅升贴水 - 主力基差 - **现货价格**： - 国产铅精矿价格 - 进口铅精矿价格 - 铅精矿日度进口盈亏 - SMM 1#铅锭平均价格 - 上海铅现货升贴水 - SMM上海、广东、河南、天津1#铅锭平均价格 - **下游产品价格**： - 电蓄48V12Ah - 电蓄48V20Ah - 汽蓄45Ah - 汽蓄60Ah --- ## 供给分析 ### 铅矿供给 - **加工费**： - 国产TC均价：300元/金属吨 - 进口TC：-135美元/千吨 - 铅精矿产量：14.02万吨（环比+14.73%） - 铅精矿进口量：10.79万吨（环比-15.97%） - **铅精矿市场**： - 铅精矿加工费几乎失去继续下跌空间 - 部分含有锌和铜的铅精矿持货商调整计价方式，但铅和贵金属计价未变 - 铅精矿综合价值上调，但铅价未同步上涨 - **铅锭供给**： - 国内原生铅锭产量：65.17万吨（环比+37.36%） - 国内再生粗铅产量：31.34万吨（环比+12.73%） - 国内再生精铅产量：23.5万吨（环比+8.75%） - 铅锭进口量：2.48万吨（环比+17.81%） - 铅锭出口量：0.32万吨（环比-36.83%） - **供给平衡**： - 4月份铅精矿表观消费量有所上升，但受进口货源集中到货影响，市场供应压力增大 - 4月中旬部分企业因设备故障临时检修，抵消了一定比例的供应增量 --- ## 需求分析 ### 加工与终端需求 - **废电瓶价格**： - 电动车、白壳、黑壳、电动车ABS、汽车黑白PP等废电瓶价格均有变化，但具体数据未详细列出 - **铅蓄电池开工率**： - 5月1日—5月7日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率降至50.56%，较上周环比下降14.94% - 五一假期导致多数企业停产，部分企业提前放假，影响开工率 - 下周随着假期结束，开工率或逐步恢复，但受淡季影响，难以回到节前水平 --- ## 库存情况 - **铅锭社会库存**： - 截至5月8日，SMM五地社会库存总量为6.96万吨，较4月30日增加0.78万吨 - 本周铅锭由厂库向社会仓库转移，社会库存延续增势 - **期货库存**： - LME铅库存：26.58万吨（环比-1.01%） - SHFE铅库存：5.55万吨（环比+0.31%） - **再生铅库存**： - 再生铅冶炼企业原料库存天数和成品库存均有变化，具体数据未详细列出 --- ## 估值与利润分析 - **冶炼利润**： - 铅冶炼利润：1473元/吨（环比-11.77%） - 出口利润（中国台湾）：-3126元/吨（环比+4.88%） - 出口利润（东南亚）：-2955元/吨（环比+0.32%） - 进口利润：68元/吨（环比+80.62%） - **综合逻辑**： - 铅冶炼利润较好，但出口窗口仍关闭，进口利润虽有提升，但继续缩窄 - 市场整体呈现震荡偏空走势 --- ## 操作建议与策略 - **策略建议**： - 逢高做空，结合进口铅锭流入情况，市场操作以震荡偏空为主 - **关键变量**： - **宏观风险**：全球货币政策调整、地缘政治冲突升级 - **产业风险**：进口货源集中到货冲击本土市场 - **市场风险**：资金情绪切换引发短期波动 --- ## 数据来源 - 海关、SMM、中泰期货整理 --- ## 风险提示 - 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议 - 市场有风险，投资需谨慎 - 本报告信息基于公开资料整理，不保证其准确性和完整性 - 未经许可，不得复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的