20221030-光大证券-电力设备新能源行业周报_持续推荐储能板块投资机会_看好海风四季度边际变化_6页_364kb

电力设备新能源行业周报总结（20221030）

核心内容

本报告重点分析电力设备新能源行业，持续推荐储能和海上风电两大高景气赛道，同时关注锂电、光伏、电网等细分领域的发展趋势与投资机会。

主要观点

• 储能板块：国内大储行业加速发展，新型储能技术（压缩空气、液流电池、熔盐储热）具备产业化潜力，市场情绪逐步向新技术转移。美国储能市场受政策支持，盈利更确定，建议关注宁德时代、阳光电源、科陆电子等。
• 海上风电：2022年1-9月新增装机容量同比增长显著，但三季度业绩普遍不及预期，四季度有望改善。国内海风招标量充足，出口市场（东南亚、欧洲）带来增量机会。建议关注整机、塔筒、海缆等环节。
• 锂电板块：受原材料成本下降及电池顺价影响，盈利能力改善，但四季度新能源车销量面临补贴取消的挑战。建议关注头部电池企业及新材料、新技术相关标的。
• 光伏板块：硅料价格出现松动迹象，Q4产能释放将推动价格进一步下行，带动下游盈利改善。建议关注一体化组件企业及辅材企业。

关键信息

储能板块

• 国内大储：9月新型储能系统中标1.2GW/2.7GWh，EPC中标2.4GW/5.2GWh，均价稳定。独立储能占比提升，带来利润改善。
• 美国大储：独立储能纳入ITC补贴，盈利更确定，2023年需求有望翻倍。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、海力风电、四方股份、科陆电子、英维克、盛弘股份等。

风电板块

• 国内数据：2022年1-9月风电新增装机19.24GW，同比增长72.22%。9月单月装机3.1GW，环比增长156.20%。
• 海风出口：东南亚及欧洲市场推动海风需求增长，国产产品逐步获得认可。
• 推荐标的：三一重能、明阳智能、海力风电、东方电缆、新强联、恒润股份、金雷股份、日月股份等。

锂电板块

• 三季报表现：电池环节盈利改善，中游正极材料利润下滑。
• 四季度预期：新能源车销量有望冲量，叠加宁德时代业绩超预期，市场信心回升。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科、恩捷股份、星源材质、科达利、斯莱克等。

光伏板块

• 硅料价格：10月价格下降，Q4产能释放将推动价格进一步松动。
• 组件需求：Q4国内地面电站项目启动，海外备货需求叠加，带动组件及辅材需求。
• 推荐标的：晶澳科技、天合光能、隆基绿能、晶科能源、爱旭股份、福斯特、福莱特、TCL中环等。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 海风、光伏政策下达进度不及预期；
• 风机招标价格复苏低于预期；
• 原材料价格波动；
• 国家电网投资及信息化建设低于预期。

投资建议

• 行业评级：电力设备新能源行业被评定为“买入”，未来6-12个月的投资收益率有望领先市场基准指数15%以上。
• 公司评级：建议关注具备技术优势、成本控制能力及市场拓展潜力的龙头企业。

估值方法说明

本报告所采用的分析和估值方法基于合理假设，存在一定的局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

报告由光大证券股份有限公司分析师团队撰写，基于合法合规信息，独立、客观出具，不与报酬直接或间接相关。

法律主体声明

本报告由光大证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供特定客户参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。

联系信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌、陈无忌
• 联系人：和霖

总结

本报告聚焦电力设备新能源行业，重点推荐储能、海风、锂电、光伏等板块，分析其基本面变化、政策支持及市场趋势，为投资者提供清晰的投资方向与标的建议。