20240512-华安证券-电力设备行业周报_海风项目逐步落地_风机价格企稳回升_24页_3mb

电力设备与新能源行业研究报告：行业动态与投资观点

行业评级：增持

一、主要观点

1. 新能源汽车与锂电池

• 4月海内外新能源车销量同比增长，板块景气度待修复。
• 《锂电行业管理办法》约束产能扩张，加速落后产能出清，利好头部企业。
• 锂价震荡偏弱，但企业挺价意愿强烈，行业处于盈利底部，后续有望好转。
• 关注电池和高镍正极等高壁垒环节。

2. 新能源储能

• 国内4月储能招标规模达159GWh，同比增104%。
• 2h储能系统报价环比上涨，价格战有所缓解。
• 政策推动钒电池储能，2025年渗透率达15%-20%。
• 关注PCS、变压器及温控环节。

3. 低空经济

• 浙江发布33项低空经济扶持政策，政策端频繁加码。
• 关注低空基建、空管及整机产业链。

4. 光伏产业

• 硅料价格持续下跌，5月或现止跌反弹机会。
• 5月组件排产平稳，关注产业链价格边际变化。
• 全球支架、焊带等细分领域全年盈利或存增长空间。

5. 风电产业

• 国电投招标中风机价格企稳回升，夯实价格底部。
• Q2项目审批与开工节奏提速，业绩兑现即将到来。
• 构网型风机成为新趋势，海缆、海风桩基等环节具增长潜力。

6. 其他电力设备

• 变压器新国标修订，老旧设备更替需求增加。
• 珠江、重庆等地发布能源设备更新政策，电网设备升级加速。
• 氢能政策加码，关注制氢、储运等环节。

二、风险提示

1. 新能源汽车发展不及预期。
2. 相关技术出现颠覆性突破。
3. 产品价格下降超出预期。
4. 产能扩张不及预期。
5. 原材料价格波动。

数据来源：华安证券研究所，2024年5月12日