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LPG市场分析总结

核心内容概览

LPG（液化石油气）近期市场表现显著，受地缘政治因素影响，价格大幅上涨，现货市场活跃，但下游接受度较低。进口利润和基差波动较大，需关注中东局势对市场的持续影响。

主要观点

现货市场表现

• 价格大幅上行：3月9日，LPG盘面价格显著上涨，PG2604合约下午3点收于5616，夜盘收于5807。
• 区域价格差异：华南液化气价格为5920，华东为5973，山东为7310，显示区域间价格波动明显。
• 炼厂策略：多家炼厂捂盘惜售，导致现货价格高位运行，但下游接受度低。

基差与进口利润

• 基差变化：主力基差为33，日度变化显示基差先跌后涨，最新为-688。
• 进口利润：LPG纸面进口利润为-1580（华南），进口利润大跌至深负值。
• CP预测合同价：3月9日CP预测合同价为-，显示市场不确定性。

下游与供应情况

• PDH开工率：PDH开工率提升至64.93%，但原料缺货问题可能在3月下旬或4月显现。
• 下游需求：下游需求恢复缓慢，现货价格提升后需观察后续接受情况。

地缘政治影响

• 中东局势：伊朗局势愈演愈烈，周一油价飙升至100美元以上，对LPG市场形成支撑。
• VLGC动态：一艘名为DANUTAI的VLGC船离开霍尔木兹海峡，显示伊朗影子船队活动，可能影响中东供应。

市场展望

• 短期走势：短期地缘升温迹象下，LPG市场可能仍将偏强震荡。
• 风险提示：需注意taco消息的风险，以及中东局势的进一步发展对现货端的传导。

关键信息汇总

市场动态

• 港口库存：港口库存比为35.6%（+2.5pct），显示库存水平有所上升。
• 液化气样本企业产销率：液化气样本企业产销率为103%（+3pct），外放56.2万吨（-1.87%）。
• FEI月差：FEI月差为57美金（+32），油-气比价明显上行。
• 内外盘震荡：内外盘宽幅震荡，PG-FEI c1至97（+2）。

风险提示

• taco消息风险：需关注taco相关消息对市场的影响。
• 中东局势：中东供应中断的影响可能在3月下旬或4月逐步显现。
• 基差传导：内盘基差较弱，需等待中东供应中断逐渐传导至现货端。

图表说明

• 市场价图表：显示华南、华东及山东液化气价格。
• 丙烷-液化石油气地区间：反映丙烷与LPG在不同地区的价差。
• 山东92#汽油-进口丁烷：显示山东92#汽油与进口丁烷的价差。
• LPG纸面进口利润-华南：反映华南LPG的进口利润情况。
• 北亚丙烷/石脑油：显示北亚丙烷与石脑油的价差。
• 丙烷/原油中东：反映中东丙烷与原油的价差。
• MB丙丁烷：显示MB丙丁烷的价格变化。
• Propane FOB 中东-MB-50：反映中东丙烷与MB的价差。
• Propane CIF Tokyo-MB：显示东京CIF丙烷与MB的价差。

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