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LPG市场分析总结

核心内容概览

本总结基于2026年3月5日至3月11日期间LPG（液化石油气）市场的价格数据和市场观点，涵盖了华南、华东、山东等地的液化气价格，以及丙烷CFR、CIF、纸面进口利润等关键指标。同时，分析了市场走势、供需变化及地缘政治对市场的影响。

主要价格数据

主要观点

日度观点

• LLPG盘面大涨：3月11日，PG2604合约收于5447元/吨，上涨175元。4-5月差为159元，上涨7元。
• 基差波动：主力基差收于-217元，较前一日下跌1085元。
• 现货市场：现货价格大幅回吐前两日涨幅，上游厂家及中间商积极出货。山东民用主流价格5005-7000元/吨，下跌500~1400元，成交活跃。
• 港口价格：龙口港丙烷DES价格为923元/吨，下跌5元。华东市场稳价运行，主流成交6100-6700元/吨。
• 库存与产销：港口库存比为35.6%（+2.5pct），液化气样本企业产销率为103%（+3pct），外放56.2万吨（-1.87%）。

周度观点

• 盘面走势：上周盘面大幅上行，主要受地缘政治影响。基差先跌后回涨，最新为-688元（-346元）。
• 仓单变化：仓单为4652手（-2027手），其中物产中大、东华、江苏盛虹分别减少1000、1000、7手，上海煜驰减少20手。
• 最便宜交割品：上海民用丙烷价格为4800元/吨（+600元）。
• 进口利润：PG进口利润大跌至深负值，4-5月差主要受中东局势影响，短期地缘升温下可能偏强运行。
• PDH利润：PDH现货利润明显提升，纸货利润先跌后回涨。
• 内外盘震荡：内外盘宽幅震荡，PG-FEI价差为c1至97元（+2元）。
• 区域价差：华东丙烷到岸贴水208元（+101元），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为92元（+72元）、159元（+81元）、0元（+0元）。FEI-MOPJ价差为-68元。
• 供需格局：下游需求恢复缓慢，供应暂未受到实质影响，基本面格局偏淡。中东供应中断的影响可能在3月下旬或4月逐步显现。

关键信息

• 价格波动：LPG价格整体呈现波动上升趋势，但现货市场表现疲软，价格回吐涨幅。
• 地缘影响：中东局势对LPG市场影响显著，推动盘面价格上涨。
• 进口利润：纸面进口利润持续为负，表明进口成本高于国内价格。
• 库存与供应：港口库存比上升，液化气样本企业产销率提高，外放量下降。
• PDH行业：PDH开工率提升，现货利润改善，显示下游需求有所恢复。
• 市场展望：预计中东供应中断的影响将在3月下旬或4月逐步显现，短期内地缘政治升温可能支撑盘面走势。

总结

LPG市场在2026年3月初呈现震荡上行态势，受地缘政治影响显著。华南、华东、山东等地的液化气价格均有波动，现货市场表现疲软，价格回吐涨幅。纸面进口利润持续为负，进口成本高于国内价格。PDH行业利润有所提升，显示下游需求逐步恢复。市场整体基本面偏淡，但地缘政治风险可能继续支撑盘面走势。未来需关注中东供应中断的后续影响及市场供需变化。