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LPG市场总结

核心内容

本文档提供了2026年1月6日至1月12日期间LPG（液化石油气）市场的价格数据、日度和周度分析观点，以及相关期货和现货价格的变动情况。内容涵盖不同地区的价格变动、进口利润、月差变化、仓单情况、运费及利润状况等关键指标，为市场参与者提供了详尽的市场动态参考。

主要价格数据

日度观点

• 价格变动：

  • 华南液化气上涨50元/吨，华东液化气上涨16元/吨，山东液化气下跌10元/吨。
  • 丙烷CFR华南上涨1元/吨，丙烷CIF日本下跌3元/吨，CP预测合同价持平。
  • 山东醚后碳四下跌40元/吨，山东烷基化油持平。
  • 纸面进口利润上涨46元/吨，主力基差下跌2元/吨。

• 月差变化：

  • 02-03月差为+90，03-04月差为-214。
  • FEI和CP纸货价格分别为514.5和519.5美金，较前一时间分别上涨0.5和22.5美金。

周度观点

• 内盘走势：

  • 内盘上涨后震荡运行。
  • 02基差为179，较前一周上涨51；02-03月差为85，较前一周下跌34；03-04月差为-192，较前一周下跌8。
  • 仓单减少180手，至6218手。
  • 民用气价格上涨，山东4400（+40），华东4467（+70），华南4840（+75）。

• 外盘驱动：

  • 外盘基本面短期偏紧，但2月中东装船买兴减弱，美国供应压力较大，燃烧需求接近尾声，预计外盘基本面走弱。
  • FEI-MOPJ价差为-39美金，环比下跌32。
  • 运费上涨，PDH利润小幅修复但依然偏低。

• 其他指标：

  • 港口库容比下降0.14pct，因到船量有限；炼厂小幅外放，外放比例+1.07%。
  • 中国华东丙烷到岸贴水为79美金，较前一周上涨13。
  • AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别为34美金（+4.5）、25美金（-3）、41.68美金（+5.21）。
  • 油气比价震荡，PG-FEI价差为86.7（+9.7），PG-CP价差为80（+9）。

关键信息

• 内盘估值：

  • 内盘02估值中性，3-4月差估值偏高，需关注后续仓单变化。

• 外盘趋势：

  • 外盘驱动下，短期供需偏紧，但预计后续基本面将走弱。

• 进口利润：

  • 纸面进口利润在不同日期有所波动，最高达234元/吨，最低为69元/吨。

• 市场情绪：

  • 内外市场均走强，但需警惕PDH低利润对市场的影响。

• 区域差异：

  • 不同地区价格存在差异，山东醚后碳四为最便宜交割品，价格为4390元/吨。

总结

整体来看，LPG市场在近期呈现震荡走势，内盘价格有所上涨，但外盘基本面预计走弱。纸面进口利润波动较大，反映市场对进口成本和供需关系的敏感度。月差变化和基差波动提示市场存在一定的结构性差异，需密切关注后续仓单变化及PDH利润对市场的影响。