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LPG市场分析总结

核心内容概述

本文档提供了2025年12月24日至12月30日期间LPG（液化石油气）市场的主要价格数据及市场观点，涵盖内盘与外盘价格、基差变动、进口利润、运费变化、炼厂库存、PDH开工率与利润情况等关键指标，为市场参与者提供了详实的市场动态与趋势分析。

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主要价格数据

项目	2025/12/24	2025/12/25	2025/12/26	2025/12/29	2025/12/30
华南液化气	4480	4505	4510	4510	4510
华东液化气	4392	4389	4384	4380	4372
山东液化气	4320	4310	4270	4320	4300
丙烷CFR华南	590	590	589	582	582
丙烷CIF日本	543	539	541	531	542
CP预测合同价	510	510	512	508	515
山东醚后碳四	4570	4520	4500	4440	4440
山东烷基化油	7180	7150	7150	7130	7150
纸面进口利润	-277	-245	-233	-163	-
主力基差	398	413	390	434	375

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市场动态与变化

日度变化

• 华南液化气：价格稳定，无变化。
• 华东液化气：价格小幅下跌，12月25日至26日下跌8元。
• 山东液化气：价格持续下跌，12月24日至26日下跌20元。
• 丙烷CFR华南：价格微幅波动，整体呈下降趋势。
• 丙烷CIF日本：价格小幅上涨，12月25日至26日上涨11元。
• CP预测合同价：小幅上涨，12月24日至26日上涨7元。
• 山东醚后碳四：小幅上涨，12月24日至26日上涨10元。
• 山东烷基化油：价格略有波动，12月24日至26日下跌20元，随后回升。
• 主力基差：整体呈下降趋势，12月24日至26日下跌59元。

夜盘表现

• 基差上涨155元，02-03月差上涨12元，03-04月差上涨19元。
• FEI（丙烷价格指数）下跌4美元，1月CP官价超预期上涨，丙烷与丁烷分别上涨10美元/吨。

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周度市场观点

内盘表现

• 市场整体震荡运行，02基差下跌95元，01-02月差下跌2元，03-04月差下跌3元。
• 仓单增加1000手，显示市场活跃度有所提升。
• 国内民用气价格分化，山东为最便宜交割地，下跌110元。

外盘表现

• 外盘EI（欧洲丙烷价格）震荡，MB（中东丙烷价格）走弱，CP（中国丙烷价格）走强。
• 1月CP官价上涨预期增强，丙烷与丁烷价格分别上涨10美元/吨。
• PG-CP价差上涨1.86美元，PG-FEIA价差上涨4.86美元。
• FEI-MB价差上涨10.6美元，FEI-CP价差下跌3美元。
• 华东丙烷到岸贴水84元，AFEI、中东、美国丙烷OB贴水分别为18.75元、50元、43元。
• 运费小幅上涨，FEI-MOPI价差为-14元（环比+4元）。

港口与炼厂情况

• 到船率54.83%，港口库存下降14.3%。
• 炼厂商品量上涨1.18%，炼厂库存上涨0.41%。
• PDH（丙烷脱氢）开工率76.36%（+1.36pct），但利润仍在恶化，需关注1月检修情况。

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市场趋势与展望

• 内盘：整体偏弱运行，基差偏低，市场驱动需等待负反馈。
• 外盘：海外市场仍偏紧，1月CP官价上涨预期较强。
• 进口利润：纸面进口利润整体为负，显示进口成本高于国内价格。
• 整体策略：建议关注CP官价走势及PDH利润变化，同时留意港口库存与到船率对价格的影响。

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关键图表与数据来源

• 市场价：华南、华东、山东液化气价格，以及丙烷-液化石油气地区间价差。
• 进口利润：LPG纸面进口利润-华南。
• 丙烷/石脑油：北亚丙烷/石脑油价差。
• 丙烷/原油中东：丙烷与中东原油价差。
• MB丙丁烷：MB价差与丙丁烷价差。
• Propane FOB中东-MB-50：中东FOB丙烷与MB价差。
• Propane CIF Tokyo-MB：东京CIF丙烷与MB价差。

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