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贵金属基本面分析总结

美联储货币政策

• 5月加息25个基点：联邦基金利率区间达到500-525，符合市场预期。
• 暗示加息终点临近：美联储官员虽未支持降息，但表明未来加息步伐可能放缓，市场预期降息时间从7月推迟至11月。
• 影响因素：强韧性经济数据、持续的鹰派立场、债务上限问题波动导致市场避险情绪变化，影响贵金属走势。

美国宏观经济数据

• 零售数据：4月零售数据环比增长0.4%，低于预期，但核心零售数据表明整体趋势稳固。
• 就业数据：初请失业金人数大幅减少至242万人，创2021年以来最大降幅，就业数据强劲打击降息预期。
• PMI和通胀：ISM制造业和服务业PMI综合值显示经济活动温和扩张，CPI通胀有所回落但仍处于高位，PCE物价指数维持高位。

技术面与盘面分析

• 伦敦金：跌破60日均线，暂时在1951及1934附近获得支撑，短期看空信号持续。
• 贵金属短期走势：沪金银反弹，显示部分止跌迹象，但仍需关注支撑区间。
• 美元与贵金属：美元指数持续反弹，对贵金属构成上行压力。

内外盘走势与金银比

• 内外盘黄金：内外盘走势趋同，强调跨市场联动。
• 金银比：逢低做多金银比，因白银供需缺口扩大推动工业需求边际增长。

未来展望与建议

• 美联储摘牌路径：市场对政策收紧路径的判断发生分歧，需关注后续政策动向。
• 避险情绪：美国债务上限问题暂时缓解避险情绪，需高度关注市场波动。

银河期货·大宗商品研究所·陈婧