20230521-华泰期货-贵金属周报_美联储官员讲话多变_贵金属波动加大_10页_2mb

贵金属周报 2023-05-21

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核心观点

• 宏观面： 美联储官员言论多变，本周从明显偏鹰转为鸽派（主席鲍威尔暗示暂停加息），叠加美国债务上限问题带来的不确定性，贵金属价格出现波动回升。
• 基本面：
  • 黄金：上海黄金交易所T+d成交量大幅增加（+3135%），但ETF持仓略有回升（+5.2万吨，至94.374吨）。上期所黄金仓单小幅下降，Comex黄金库存下降。
  • 白银：上海黄金交易所T+d成交量大幅下降（-167.0%），ETF持仓大幅减少（-4,856吨，至14.573吨）。上期所白银仓单大幅下降，Comex白银库存大幅上升。
  • 下游：电子元件、光伏板块表现较强。
• 策略建议：
  • 黄金： 谨慎偏多，建议逢低配置。
  • 白银： 谨慎偏多，建议逢低配置。
  • 套利： 关注逢低做多金银比价，多内盘空外盘的套利机会。
  • 风险： 美元走强；美债收益率持续高企；持续加息引发的流动性风险。
  • 期权： 暂缓。

其他信息

• 报告发布方： 华泰期货研究院，贵金属新能源&有色组。
• 主要图表： 包含美国及欧元区国债收益率、利差、通货膨胀预期、CFTC持仓、上海金银库存、COMEX库存、相关板块指数等。