20250603-安粮期货-PVC月度报告_综述_供需矛盾仍存_PVC或低位震荡运行_8页_1mb

安粮期货PVC月报（202506）总结

一、供需状况

1. 供应端

• 产量：5月产量环比增长64.7万吨，2025年6月预计1998.3万吨；装置常规检修损失量环比增18.5%，供应压力持续。
• 进口：1-4月进口累计同比增长252%，4月单月环比增长2492%，进口均价723美元/吨。
• 利润：电石法利润环比增14元/吨，达-547元/吨；乙烯法利润环比增79元/吨，为-505元/吨。

2. 需求端

• 国内需求：5月下游行业开工率环比降1.61%，管材、型材同比降幅超40%，软制品开工提升有限；地产低迷拖累需求恢复。
• 出口：1-4月出口累计同比增54.27%，4月单月环比下降16.7%；关税缓和暂使PVC地板出口增量有限。

二、库存情况

• 社会库存：截至5月29日，全国库存环比降41.2%，同比减32.7%；区域库存降幅达33.3%-75.3%，但去库难改供需失衡。

三、宏观环境

• 经济数据：5月财新中国PMI录得48.3%，显示制造业持续低迷。
• 政策动态：24城发布楼市松绑政策，聚焦城中村改造等，但需求传导尚需时日。

四、市场展望

• 短期趋势：供需矛盾未缓解，价格重心难上移，维持低位震荡；需关注需求恢复及政策落地。
• 风险因素：新增产能集中释放、需求淡季压力、库存去化对价格提振有限。
• 关键数据：
  • 预计6月供应压力不减，需求端改善仍需长期周期。
  • 乙烯法利润全年或维持负区间，行业整体承压。

五、免责声明

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