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宏观分享总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师赵梧凡撰写，发布于2020年10月19日，内容涵盖国内与海外市场动态、行业观点及风险提示。报告重点分析了政策导向、市场表现及行业发展趋势，旨在为投资者提供参考信息。

主要观点

国内要闻

• 深圳综改首批授权清单发布
  国家发改委于10月18日发布《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点首批授权事项清单》，共包含六大类、40条授权事项。重点涉及要素市场化配置，包括推进创业板改革并试点注册制、建立新三板挂牌公司转板上市机制、推出深市股票股指期货、开展创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）试点等。这些举措旨在推动资本市场改革，提升市场活力和资源配置效率。

市场跟踪

• 国内市场表现
  上周五股两市股指缩量整理，主力资金大规模流入银行股，而新能源汽车、半导体、军工板块出现下滑，医药股则有所回暖。上证指数、创业板指、创业板综指、中小板指上周分别上涨1.96%、1.93%、2.9%、1.5%，其中创业板指、创业板综指、中小板指已连续三周上涨。北向资金累计净买入111.19亿元，显示外资对A股市场的持续关注。

• 海外市场表现
  美国三大股指上周涨跌不一，纳指连跌四日，科技股多数下跌，苹果、奈飞、特斯拉跌幅均超过2%。然而，纳指仍连涨四周，标普500指数和道指连涨三周，显示美股市场整体仍保持一定的韧性。

行业观点

• 电子烟行业
  根据美国政策要求，未来电子烟产品需通过FDA的PMTA程序才能继续销售。截至9月27日，全球已有118家企业提交申请，但尚未有企业获得批准。思摩尔国际旗下VAPORESSO品牌进展较为靠前。由于PMTA审查程序复杂且耗时长，预计将对中小企业形成较大壁垒，从而加速行业集中度提升。

• 新能源汽车行业
  9月国内新能源汽车销量达13.8万辆，创历史新高，同时欧洲8国销量达14万辆，超出预期。全球新能源汽车渗透率的提升表明消费者对新能源车型的认可度不断提高，带动了产业链各环节的业绩增长。报告指出比亚迪、新宙邦等公司三季报超预期，显示行业景气度持续向好。建议关注宁德时代、恩捷股份、天赐材料等龙头企业。

关键信息

• 政策动向：深圳综改首批授权清单发布，推动资本市场改革与创新企业境内发行制度优化。
• 市场表现：A股市场整体上涨，北向资金持续净流入；美股市场呈现分化，纳指短期承压但长期仍保持上涨趋势。
• 行业趋势：
  • 电子烟行业面临政策壁垒，行业集中度将提升。
  • 新能源汽车行业销量持续增长，产业链公司业绩表现良好，具备长期投资价值。
• 风险提示：市场存在剧烈波动风险，投资者需谨慎应对系统性风险。

分析师声明

• 赵梧凡具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，报告内容基于其独立、客观的研究分析。
• 数据与信息来源于市场公开资料，分析师不保证其准确性或完整性。
• 报告结论反映分析师个人研究观点，不受任何第三方影响。

法律声明

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字数：约990字