20231119-国盛证券-基础化工行业周报_关注具备安全边际的高成长标的_12页_2mb

基础化工行业周报2023年11月19日

1. 行业投资策略
平台型成长
重点看好具备技术研发竞争力、平台化产品矩阵和一体化产业链的企业：

• 万润股份：有机合成能力强，覆盖半导体、新兴显示、医药等下游，成长性显著。
• 新宙邦：氟化工产能退出带动业绩增长，估值已具备安全边际。
• 昊华科技：高端材料研发平台整合后，工业涂料、氟化工潜力巨大。

赛道型成长
关注高景气赛道中的细分龙头：

• 新能源：鼎际得（POE+乙烯项目）、东材科技（复合铜箔）、黑猫股份（导电剂）。
• 电子：雅克科技（HBM+海外大客户）、斯迪克（折叠屏材料替代进口）。
• 人工智能：圣泉集团（生物基硬碳）、中研股份（PEEK国产替代）。
• 工业涂料：麦加芯彩（重防腐涂料市场龙头）。

顺周期景气
布局供需格局改善、资源稀缺性强的领域：

• 萤石：新能源拉动需求，建议关注金石资源。
• 制冷剂：政策改革与渗透推进，建议关注巨化股份、三美股份。
• 粘胶：集中度提升，建议关注三友化工、中泰化学。

白马价值
关注规模优势、低估值的龙头：

• 龙头白马：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源；
• 低估值高分红：中石油、中石化、中海油；广信股份（现金储备充裕）。

2. 关键结论与建议

• 板块估值逐步回升，精细化工已走出底部，短期存在估值修复机会。
• 重点公司估值具备吸引力，需关注政策催化与需求增长落地。
• 风险包括宏观经济波动、产品价格波动及产能扩张不及预期等。

3. 风险提示
宏观经济增速放缓、国际油价下跌、行业竞争加剧等可能对公司盈利造成影响。

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