20201208-华泰证券-汽车11月销量点评_需求稳健增长-自主车企总体增长较快_6页_631kb

汽车行业研究动态点评总结

核心内容

2020年12月8日发布的汽车行业研究动态点评显示，11月中国汽车市场继续保持稳健增长态势，行业景气度较高。报告指出，11月汽车行业销量预计完成273.3万辆，环比增长6.2%，同比增长11.1%。其中，乘用车销量同比增长9.3%，商用车销量同比增长14.2%。整体来看，汽车销量增长主要得益于春节前补库存、新车型推出及政策支持等因素。

主要观点

• 行业整体增长：11月中国汽车销量同比保持增长，批发销量增长高于零售销量增长，预计12月销量将继续维持正增长。
• 自主车企表现强劲：主要乘用车企业销量均实现同比较高增长，其中长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团、吉利汽车和比亚迪等企业表现突出。
• 重卡行业高增长延续：11月重卡销量约12.8万辆，同比增长26%，前11个月累计销量同比大幅增长39%，主要受益于工程和物流行业需求恢复、淘汰“国三”及以下车辆及政策严格执行。
• 重点推荐股票：报告重点推荐上汽集团、华域汽车、三花智控、科博达、继峰股份，认为这些公司有望受益于行业增长及自身业务发展。

关键信息

行业数据概览

• 11月销量预估：273.3万辆，环比增长6.2%，同比增长11.1%。
• 乘用车销量：211万辆，同比增长9.3%。
• 商用车销量：46万辆，同比增长30%。
• 重卡销量：12.8万辆，同比增长26%。
• 前11个月重卡累计销量：150.2万辆，同比增长39%。

重点推荐标的

估值与盈利预测（2021年）

风险提示

• 汽车销量不达预期
• 海外复苏不达预期
• 原材料价格波动
• 技术更迭及市场竞争
• 汇率波动
• 整合效果不达预期
• 盈利能力不及预期

评级说明

行业评级

• 增持：预计行业股票指数超越基准
• 中性：预计行业股票指数基本与基准持平
• 减持：预计行业股票指数明显弱于基准

公司评级

• 买入：预计股价超越基准15%以上
• 增持：预计股价超越基准5%~15%
• 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间
• 卖出：预计股价弱于基准15%以上
• 暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策
• 无评级：股票不在常规研究覆盖范围内

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司，具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司，具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格。
• 美国：华泰证券（美国）有限公司，为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格。

联系信息

• 华泰证券股份有限公司

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  • 邮政编码及联系方式详见各城市分部

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