20240312-金石期货-棉花_受累美元走高拖累_郑棉重心继续下移_4页_791kb

棉花期货市场报告总结

一、市场行情
郑棉主力2405合约收跌0.31%，报15930元/吨。隔夜ICE美棉大幅下跌，主力合约收跌0.43%。市场对前期涨势进行修正，主要因受累于美元指数走高，削弱了USDA报告的利多支撑。国内方面，供应相对充足，新疆棉加工基本结束，棉花库存处于高位，内外价差大幅下行，进口利润减少，故进口量环比下降。节后需求不及预期，新增订单承力不强，纺企库存继续积压，需求侧驱动不足，导致棉价短期缺乏上行动力。

二、宏观及行业动态

1. 美联储3月维持利率不变概率高，降息预期有待观察。
2. 拜登政府2025财年预算案引发债务问题担忧，预计美国经济放缓，通胀仍顽固。
3. 新疆棉种植面积预期减少，主要受限于经济作物收益较好，但需农业公司签订合同。
4. 截至3月11日，全国棉花累计检验量同比降7%，新疆贡献大部分。坯布库存环比下降，织机开机率提升，但春夏季新单表现平淡。

三、数据图表
展示郑棉及ICE棉期货价格走势、现货价格、5-9价差、纺织利润、进口利润、仓单数量和非商业持仓变化。

四、分析及操作策略
短期棉价处于区间震荡。驱动因素在于需求不确定，降库存节奏仍偏慢。进口利润压缩反映内外价差回落，进口支撑减弱。宏观层面，美元走强加剧平直压力，美棉跌势或限制盘面情绪。

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