20210412-华龙期货-铝周报_若有较深回落_则是布局多单时机_8页_1mb

投资指南总结

核心内容

本报告发布于2021年4月12日，由华龙期货投资咨询部研究员闫峰峰撰写，主要分析了电解铝市场的供需、库存及技术面情况，为投资者提供投资建议。

主要观点

• 宏观面：IMF上调全球经济增长预期至6%，显示流动性宽松，对铝价形成支撑。
• 供给面：电解铝成本维持在13220元/吨，产量同比增长10.20%，但产能增长有限，预计2021年4-12月将新增206.5万吨产能。
• 需求面：终端消费市场表现较好，电力、地产、家电、汽车数据向好，尤其是房地产竣工面积增长显著，预计铝需求将持续向好。
• 库存情况：社会库存有所下降，4月8日统计为18.10万吨，去库良好；上期所库存维持在较低水平，LME库存维持在平均水平。
• 技术分析：沪铝主力合约短期上涨压力较大，形成16800-17700区间震荡，且跌破上升趋势线，中期调整概率较大，但不建议做空，若出现较深回落，则是介入中线多单的良好时机。

关键信息

现货分析

• 价格：截至2021年4月9日，长江有色市场1#电解铝平均价为17,490元/吨，较上一交易日略有上涨。
• 升贴水：电解铝升贴水维持在贴水20元/吨附近，处于近五年平均水平。

供给分析

• 铝土矿：未提供具体数据，但显示其对电解铝生产有直接影响。
• 氧化铝：价格平稳，未出现大幅波动。
• 电解铝：产量增长稳定，但产能扩张有限，预计未来产能将逐步释放。

需求分析

• 铝材市场：2020年12月产量为567.8万吨，同比增加6.3%，处于近五年较高水平。
• 铝合金市场：2020年12月产量为94.3万吨，同比增加8.9%，同样处于较高水平。
• 终端消费：电网建设投资额增长显著，房地产竣工面积增长40.4%，汽车产销数据向好，但受缺芯问题影响，产量释放受限。

库存分析

• 上期所库存：截至2021年4月9日为392,248吨，较上一周略有增加，但处于近五年较低水平。
• LME库存：截至2021年4月9日为1,854,250吨，较上一交易日减少，注销仓单占比为27.89%，处于平均水平。
• 社会库存：截至2021年4月8日总计120.2万吨，较上一日略有下降，区域库存分布显示部分地区去库良好。

技术面建议

• 沪铝主力合约：短期面临上涨压力，形成16800-17700区间震荡，且跌破上升趋势线。
• 中期趋势：调整概率较大，但不建议做空。
• 操作建议：若出现较深回落，可视为介入中线多单的良好时机。

风险提示

• 信息准确性：本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作任何保证。
• 操作建议风险：文中操作建议为研究人员分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。