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大豆&豆粕早报总结 (2024-07-09)

豆粕 (M2409)

基本面与基差：

• 美豆震荡回落，国内豆粕价格跟随下行，但国内需求环比回升和技术性支撑因素存在。
• 基差偏空 (-153)，贴水期货，显示现货对期货的折让。

库存与持仓：

• 国内豆粕库存环比大幅增加，压制价格。主力持仓多单增加，资金流出，但盘面在20日均线下方且整体偏空。

价格预期：

• 短期美豆天气存在不确定性，国内需求表现尚可，豆粕M2409短期呈现震荡偏弱走势，建议日内3220-3280区间操作，期权观望。

利空因素：

• 南美大豆丰产预期；国内油厂开机率高，豆粕库存高位；资金流出压力。
  利多因素：
• 国内豆粕需求环比回升；秸秆增量预期利好。

大豆 (A2409)

基本面与基差：

• 国内大豆需求预期指引价格，在产区阶段性冲高后回落；基差24，升水期货。

库存与供应：

• 大豆库存环比增加，同比减少，显示国内期末库存承压。

价格预期：

• 短期豆类市场关注国产大豆产量预期及进口大豆到港量。豆一A2409建议日内4620-4720区间震荡操作。

主要风险：

• 国产大豆增产；进口大豆成本走高尤其是巴西新作价格回升。

市场数据亮点

1. 国内豆粕成交小幅回升，现货趋弱。
2. 油厂大豆进口量低于预期，7月预期维持高位。
3. 美国豆库存持续回升，巴西和阿根廷大豆收割进入关键期。

风险提示：

• 美豆短期天气波动是关键变量。
• 南美丰产预期压制美豆价格。
• 王明伟注释强调平衡现实库存和消费动能。

该报告强调豆粕和大豆短期震荡为主，建议短线操作，关注美豆天气及南美出口数据。