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甲醇期货周报总结（2022年3月25日）

核心内容

一、周度数据概览

二、多空因素分析

利多因素：

• 原油价格高位运行
• 港口和内地库存处于低位
• MTO装置开工稳定

利空因素：

• 甲醇制烯烃盘面利润亏损
• 疫情导致运输受阻，内地库存增加

三、市场观点与策略

近期因部分地区疫情影响，运输受限，导致新签单减少，库存有所累积。港口方面，甲醇港口库存整体累库，主要因华南地区外轮与内贸均有较大量补充抵港，而刚性提货增幅较小；华东地区则窄幅去库，因船货仍存滞港，卸货有限，刚需消耗下库存小幅下降。

此外，江浙地区MTO装置产能利用率环比下降，主流烯烃装置多稳定运行，但因船货卸货速度缓慢，个别装置稍有降负荷操作。疫情对甲醇需求也产生了一定影响。

短期策略建议：MA2205合约短期建议在3000-3250区间交易。

关键信息汇总

1. 价格走势

• 甲醇期货：本周收盘价3111元/吨，较上周上涨91元/吨；持仓增加55938手，前20名净持仓减少6396手。
• 现货价格：江苏太仓地区甲醇价格本周上涨80元/吨至3080元/吨；基差本周为-31元/吨，较上周下降11元/吨。
• 国际价格：NYMEX天然气价格本周上涨0.47美元/百万英热单位至5.41美元；甲醇CFR中国主港价格为405美元/吨，较上周上涨12元/吨。

2. 库存变化

• 国内开工率：截至3月25日，国内甲醇装置开工率为82.16%，较前一周增加0.05%。
• 企业库存：内陆地区部分代表性企业库存量为39.65万吨，较上周增加2.23%。
• 港口库存：华东港口库存58.73万吨，较上周减少0.25万吨；华南港口库存14.06万吨，较上周增加4.56万吨。

3. 价差与利润

• 西北与华东价差：截至3月25日，内蒙古甲醇与江苏甲醇价差为455元/吨，较上周减少170元/吨。
• 甲醇与尿素价差：截至3月25日，甲醇尿素价差为345元/吨，较上周增加125元/吨。
• 进口利润：截至3月24日，甲醇进口利润为-82.67元/吨，较上周减少10.63元/吨。
• MTO利润：截至3月25日，国内甲醇制烯烃盘面利润为-1091元/吨，较上周减少101元/吨。

重要结论

甲醇市场本周整体呈现震荡偏强走势，受原油价格高位运行和港口库存变化影响。尽管MTO装置开工稳定，但疫情导致运输受限，影响了甲醇的需求和去库速度。建议投资者关注3000-3250区间内的交易机会，同时注意库存变化和价差波动对市场的影响。

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