20130416-东北证券-东北证券2013年4月房地产行业月报_11页_549kb

2013年4月房地产行业月报总结

核心内容

本报告为2013年4月房地产行业动态报告，分析了房地产开发投资、商品房销售、土地市场及政策环境等多方面情况，整体判断房地产行业将维持同步大势的投资评级。

主要观点

1. 房地产开发投资增速回落，全年预计在15%-20%之间

• 2013年1-3月，全国房地产开发投资完成13133亿元，名义增长20.2%，较1-2月回落2.6个百分点。
• 住宅投资占比达68.6%，增速为21.1%，较1-2月回落2.3个百分点。
• 房地产开发投资占固定资产投资的比重为22.61%，较上月有所回落。
• 预计2013年全年房地产开发投资增速将较2012年有所提高，但不会高于20%。

2. 房屋新开工面积增速回落，但全年有望实现正增长

• 1-3月房屋新开工面积同比下降2.7%，但增速较1-2月有所回升。
• 2月份新开工面积增速通常为全年最高，3月份数据更具代表性。
• 由于2012年商品房销售增长和新开工面积负增长，2013年新开工面积继续负增长的可能性较低，预计全年实现正增长。

3. 房地产开发投资资金来源受益于销售好转

• 1-3月房地产开发企业到位资金同比增长29.3%，其中其他资金增长最快，达53.8%。
• 销售市场好转带动资金来源改善，但随着宏观调控加强，销售增速难以持续，资金来源也将逐步回落。

4. 土地市场持续低迷，土地购置面积和成交价款负增长

• 1-3月土地购置面积同比下降22.0%，成交价款下降10.2%。
• 尽管3月土地平均价格有所回落，但整体仍处于上涨趋势，显示地价压力依然存在。
• 土地市场供给受限，未来两年房地产市场潜在供给下降趋势未变。

5. 商品房销售增速提前透支需求，二季度市场或进入观望期

• 1-3月全国商品房销售面积同比增长37.1%，销售额增长61.3%，增速较前两个月明显回落。
• 一季度市场成交火爆，可能已提前透支部分需求，二季度市场或将进入冷静和观望期。
• 预计全国商品房销售增速在3月份达到全年高点。

6. 政策环境趋于稳定，地产股将震荡运行

• 二手房交易征收20%个税的政策仍缺乏操作性，全面实施可能性不大。
• 一季度宏观经济增长低于预期，政府短期内不会对房地产行业施加更大调控压力。
• 政策靴子已落地，短期内再度出台新政策的风险较低。
• 地产股将在政策顶和估值底之间震荡，维持同步大势的投资评级。

关键信息

• 房地产开发投资增速：预计全年在15%-20%之间。
• 房屋新开工面积：1-3月下降2.7%，全年有望实现正增长。
• 商品房销售：1-3月销售面积和销售额分别增长37.1%和61.3%，但增速已放缓，预计二季度进入冷静期。
• 土地市场：土地购置面积和成交价款持续负增长，地价仍处高位。
• 政策判断：二手房交易个税征收政策操作性不足，短期内不会出台新调控政策。
• 投资评级：地产股将在政策顶和估值底之间震荡，继续给予“同步大势”评级。

重点公司投资评级

图表说明

本报告包含多个图表，涵盖房地产开发投资、商品房销售、土地市场等关键指标的变化趋势，数据来源为东北证券和Wind。

分析师声明

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