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格林大华期货油脂早报总结（2024年8月5日）

品种观点

受非农数据爆冷和美股暴跌影响，国际原油价格大幅下降。尽管印尼国内生柴需求和印度补库情况均表现良好，但美豆油走低和其他油品供应充足，导致棕榈油上涨动力不足，呈现“独木难支”的态势。

在国内方面，欧洲菜籽减产已成定局，但国内菜籽供应充足，加拿大进口成本下降，菜油库存偏高。同时，国内棕榈油库存上周继续增加，油脂消费处于淡季，市场成交一般。综上，油脂市场重回震荡格局，且走势分化，菜籽油走势最弱。

操作建议

• 单边：菜籽油面临前期低点支撑，若下破，可能形成整体下跌趋势。
• 套利：棕榈油1-5正套继续持有，菜豆油价差缩窄后可继续持有。
  • 棕榈油Y2501：支撑7500元/吨，压力7850元/吨。
  • 菜粕OI2501：支撑8330元/吨，压力8950元/吨。

现货情况（截至8月2日）

• 豆油：张家港均价7690元/吨，环比上涨10元/吨，基差收窄；广东棕榈油均价环比上涨110元/吨；菜籽油现货价格环比小幅下跌。

核心分析因素

• 利多：印度7月食用油进口量可能创下历史次高水平；印尼生物柴油消费超预期，对棕榈油需求旺盛。
• 利空：原油价格走低，叠加国内供应充足、市场成交疲软等多方面因素对冲上涨动力。
• 风险提示
  • 全球宏观经济波动（如就业数据、美元走势）、地缘政治局势、以及各国生物燃料政策调整，可能导致市场剧烈变化。

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