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国产豆销售迟滞，油厂开机率回落总结

核心内容

2026年3月31日，弘业期货金融研究院发布报告，分析国产大豆及豆粕市场近期走势，指出国产大豆销售迟滞、油厂开机率回落、进口大豆到港回升等多重因素对市场的影响。

主要观点

1. 国产大豆销售迟滞，拍卖影响市场

• 销售进度缓慢：黑龙江大豆余粮占比仍为30%，安徽、河南、山东分别降至35%、39%、40%，均高于去年同期。
• 国储拍卖再起：3月底拍卖20多万吨国储大豆，但成交率不高，显示市场对国产大豆需求疲软。
• 豆一价格回落：富锦大豆市场价由4840元/吨跌至4700元/吨附近，豆一主力合约延续震荡调整，基差走弱，盘面贴水。

2. 进口大豆到港回升，关注巴西大豆进口

• 油厂大豆到港量回升：截至3月27日，油厂大豆到港量为158.6万吨，环比上升。
• 港口库存下降：港口大豆库存为482.8万吨，环比下降。
• 巴西大豆进口预期增强：随着南美大豆上市，国内或将集中进口巴西大豆，影响市场供需结构。

3. 美豆走势震荡，关注美农报告

• 美豆震荡盘整：美伊谈判尚未有明确结果，原油走势偏强，美豆价格维持震荡。
• 美农种植面积预期上升：此前美农展望论坛预计美豆新作种植面积为8500万英亩，同比上升4.7%，关注即将公布的美农种植报告。

4. 油厂开机率回落，豆粕库存回升

• 油厂开机率下降：截至3月27日，油厂开机率为50.53%，环比下降。
• 豆粕产量与库存变化：豆粕产量为144.9万吨，油厂豆粕库存为67.68万吨，环比微增；未执行合同为271.8万吨，环比下降。
• 饲料厂库存天数上升：饲料厂豆粕库存天数为9.35天，环比上升，反映下游需求偏强。

5. 饲料需求偏强，但长期产能去化压力大

• 猪价低迷，养殖严重亏损：外购仔猪养殖利润为-189.87元/头，自繁自养利润为-344.24元/头，行业亏损严重。
• 产能调控压力：规模厂2月能繁存栏微降，母猪淘汰量增加，显示产能去化趋势。
• 禽类养殖维持亏损：蛋价反弹，但养殖仍亏损，鸡苗销量增加，老鸡淘汰回落，产业仍有补栏情绪。

6. 后市展望

• 豆一预计高位震荡：国产大豆销售迟滞，叠加国储拍卖，预计豆一转为高位震荡。
• 豆粕回归基本面震荡：国内大豆到港回升，进口巴西大豆预期增强，油厂开机率回落，豆粕库存回升，市场预计豆粕将回归基本面震荡走势。

关键信息

• 国产大豆：销售迟滞，余粮高，价格回落，基差走弱。
• 豆粕市场：现货价格回落，库存回升，未执行合同减少，需求偏强。
• 进口大豆：油厂到港量回升，港口库存下降，巴西大豆进口预期增强。
• 美豆走势：震荡盘整，关注美农种植报告及谈判结果。
• 饲料需求：短期支撑需求，但长期产能去化压力大，影响未来需求增长。

数据来源

• 博易大师、钢联、弘业期货研究院

图表说明

• 图1：富锦-豆一主力合约基差走势
• 图2：张家港豆粕主力合约基差走势
• 图3：黑龙江大豆余粮占比
• 图4：国储大豆拍卖
• 图5：国内大豆进口量
• 图6：油厂大豆到港量
• 图7：港口大豆库存
• 图8：油厂企业开机率
• 图9：油厂大豆压榨量
• 图10：油厂豆粕库存
• 图11：油厂豆粕未执行合同
• 图12：饲料企业豆粕库存天数

注意事项

• 本报告基于公开数据及分析，不构成投资建议。
• 报告内容不得更改、复制或传播，需注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司。