20210915-宝城期货-供应向需求过渡_棕油强势领涨豆类油脂市场_6页_578kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由毕慧撰写，来自宝城期货金融研究所，发布于2021年9月15日。报告主要围绕豆类油脂市场，特别是棕榈油的表现，分析了当前市场供需情况、价格走势及未来趋势。

主要观点

1. 供应向需求过渡

• 美国大豆压榨数据：NOPA预计2021年8月大豆压榨量为419.6万吨，环比下降0.6%，同比减少6.6%，为2017年以来的同期最低水平，也是近两年最低。
• 美农预测调整：美国农业部将2021/22年度大豆压榨量预测下调至21.80亿蒲，低于上月预测的22.05亿蒲；同时将2020/21年度预测下调1500万蒲至21.40亿蒲。
• 巴西大豆播种情况：巴西大豆播种条件总体有利，降雨量高于往年，农户开始种植，但受高温影响，部分农户仍倾向于等待土壤墒情改善后再开始种植。

2. 油脂市场动态

• 棕榈油出口强劲：ITS和AmSpec Agri机构均预估马来西亚9月1-15日棕榈油出口环比大幅增长，分别为61.4%和53.9%，出口好转缓解了库存压力。
• 棕榈油价格反弹：受出口数据提振，棕榈油期价强势反弹，带动油脂市场整体走强。
• 豆油与菜油价格：豆油和菜油价格均有所上涨，但涨幅较小，分别为-30元/吨和+200元/吨。

3. 后市展望

• 市场震荡偏强：豆类油脂市场整体保持震荡偏强运行，棕榈油领涨。
• 天气与需求因素：天气炒作和市场需求是影响豆类价格的主要因素，但巴西播种条件良好，对美豆期价支撑有限。
• 双节备货需求：国内市场需求被激发，双节备货需求升温，对豆粕价格形成支撑。
• 成本端支撑：美农报告发布后，豆类期价止跌反弹，成本端对豆粕价格构成有力支撑。

关键信息

• 大豆压榨量：2021年8月大豆压榨量预计为419.6万吨，为近年来最低。
• 巴西大豆播种：巴西大豆播种进展良好，但受高温影响，部分农户推迟种植。
• 棕榈油出口：马来西亚9月1-15日棕榈油出口环比增长，缓解库存压力。
• 价格走势：棕榈油价格显著上涨，豆油和菜油价格小幅波动。
• 市场情绪：市场对棕榈油库存压力的担忧有所缓解，推动其价格上涨。

宝城期货营业部信息

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