20250904-国泰期货-棕榈油_缺乏持续驱动_等待回调_豆油_震荡调整_3页_578kb

期货研究产品研究

棕榈油

基本面跟踪：

• 棕榈油主力合约日盘下跌0.36%，夜盘微跌0.06%至9,340元/吨。
• 现货价格方面，广东地区24度棕榈油报价9,400元/吨，较前一交易日上涨70元。
• 基差方面，广东棕榈油现货基差54元/吨。
• MPOB月报预期：马来西亚8月棕榈油库存预估220万吨，较7月增长4.06%，产量186万吨，连续第二个月增加，但新增产量预期仅上调不足1%，整体趋势平稳。

宏观及行业新闻：

• 马来西亚棕榈油产量上调至1,930万吨，连续两年预估区间扩大。
• 印尼2024/25年度棕榈油产量预期提升1.4%至4,950万吨。
• 泰国虽然6月产量环比回落，但上半年同比增产12.8%。
• 国际机构对欧盟、澳大利亚等地区油菜籽产量的预估，对豆油和菜油价格有一定影响可能。

趋势强度：棕榈油趋势强度为0（中性）。

豆油

基本面跟踪：

• 豆油主力合约日盘上涨0.38%至8,454元/吨，夜盘下跌1.37%。
• 广东一级豆油现货报价8,750元/吨，较前一交易日上涨70元。
• 基差方面，广东豆油现货基差296元/吨。
• 豆棕价差期货主力下跌1,002元/吨，环比扩大。
• 外盘消息：美国民间出口商向菲律宾销售18.5万吨豆粕，执行时间为2025/2026年度。

宏观及行业新闻：

• USDA出口报告显示对菲出口量大，对豆类下游需求有利。
• 巴西2025/26年度大豆播种面积预计小幅增加，但单产增幅可能保持稳定，预计产量创新高。
• 阿根廷大豆出口销售持续缓慢，未对产量公布量造成直接影响。

趋势强度：豆油趋势强度为0（中性）。

总结：

• 棕榈油基本面中性偏弱，受到库存增长、产量及出口双双超预期的综合影响，缺乏持续上行驱动，但现货基差明显修复，等待回调机会。
• 豆油基本面延续震荡趋势，价格波动主要受宏观及新豆供应、大豆出口预期影响，豆棕价差扩大，关注国内及南美大豆出口节奏。
• 关注点包括南美大豆收割进度、油脂库存变化、原油对生物柴油原料需求的影响等，预计短期油脂震荡为主，趋势仍需等待新动态支撑。